> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 经营效率显著提升，发力AIIDE开发与智能体落地 - 卓易信息（688258.SH）总结 ## 公司概况 卓易信息（688258.SH）是一家专注于AI+IDE与智能体技术的公司，近期在经营效率和技术创新方面取得显著进展，未来商业化前景被看好，投资评级维持“买入”。 ## 核心内容与主要观点 ### 财务表现 - **营业收入**：2026年预计增长显著，从2024年的323百万元增长至2026年的414百万元，2027年预计达到639百万元，2028年预计增长至904百万元。 - **归母净利润**：预计2026年为1.88亿元（前值为1.58亿元），2027年为2.97亿元，2028年为4.25亿元，净利润增速持续提升。 - **毛利率**：从2024年的52.2%提升至2028年的63.6%，显示公司盈利能力增强。 - **净利率**：从2024年的10.2%提升至2028年的47.1%，进一步体现成本控制能力。 - **ROE**：从2024年的4.5%提升至2028年的24.7%，盈利能力持续增强。 - **EPS**：预计2026年为1.55元/股，2027年为2.45元/股，2028年为3.51元/股，每股收益显著增长。 - **P/E**：当前股价为94.69元，对应2026年PE为59.3倍，2027年为37.5倍，2028年为26.2倍，估值逐步下降，显示市场对公司未来增长的信心提升。 ### 经营效率提升 - **人员结构优化**：2026年H1，公司实现营业收入1.77亿元，同比增长2.00%；归母净利润同比增长291.66%至1.06亿元，扣非净利润同比增长126.12%至4,730.32万元。 - **费用率下降**：销售费用率、管理费用率、研发费用率分别同比下降0.48、2.06、8.53个百分点，显示公司在运营成本控制方面成效显著。 ## 技术与产品发展 ### AIIDE与智能体战略 - **EazyDevelop**：公司代表产品，以AI大模型和多智能体技术为核心，支持自然语言生成软件，面向非专业开发者及新兴市场。 - **EazyBot与FinBot**：基于AIIDE平台延伸推出的AI办公智能体与金融行业工作智能体，推动从开发到应用的全链路闭环。 ### 鸿蒙跨端技术布局 - **跨端框架**：公司KMP/CMP跨端框架已在腾讯、字节、快手、小红书等一线互联网大厂获得大规模验证。 - **技术优势**：多项性能指标优于iOS，一期实现安卓向鸿蒙迁移，二期拓展至其他操作系统，形成先发卡位优势，助力开发者快速上架鸿蒙平台。 ## 风险提示 - **市场拓展不及预期** - **公司研发不及预期** - **市场竞争加剧风险** ## 关键信息 ### 财务预测摘要 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入(百万元) | 323 | 335 | 414 | 639 | 904 | | 归母净利润(百万元) | 33 | 80 | 188 | 297 | 425 | | 毛利率(%) | 52.2 | 55.9 | 59.4 | 61.6 | 63.6 | | 净利率(%) | 10.2 | 23.8 | 45.5 | 46.5 | 47.1 | | ROE(%) | 4.5 | 9.0 | 18.5 | 22.8 | 24.7 | | EPS(元) | 0.27 | 0.66 | 1.55 | 2.45 | 3.51 | ### 财务比率 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入增长率(%) | 1.0 | 3.7 | 23.4 | 54.4 | 41.5 | | 营业利润增长率(%) | -32.9 | 141.2 | 130.1 | 59.7 | 42.7 | | 归母净利润增长率(%) | -41.5 | 142.8 | 135.8 | 58.1 | 43.1 | | 毛利率(%) | 52.2 | 55.9 | 59.4 | 61.6 | 63.6 | | 净利率(%) | 10.2 | 23.8 | 45.5 | 46.5 | 47.1 | | ROE(%) | 4.5 | 9.0 | 18.5 | 22.8 | 24.7 | | ROIC(%) | 4.4 | 7.1 | 13.3 | 16.3 | 18.0 | | 资产负债率(%) | 45.1 | 39.7 | 38.5 | 40.0 | 36.1 | | 净负债比率(%) | 28.5 | 13.6 | 11.1 | 6.1 | -1.6 | | 总资产周转率 | 0.2 | 0.2 | 0.3 | 0.3 | 0.3 | | 每股收益(元) | 0.27 | 0.66 | 1.55 | 2.45 | 3.51 | | P/E | 339.4 | 139.8 | 59.3 | 37.5 | 26.2 | | P/B | 13.2 | 12.4 | 10.4 | 8.2 | 6.3 | | EV/EBITDA | 100.2 | 70.9 | 43.0 | 27.9 | 19.7 | ## 总结 卓易信息通过人员结构优化与技术积累，显著提升了经营效率，推动了AI+IDE与智能体的商业化落地。其核心产品EazyDevelop已形成闭环生态，并在鸿蒙跨端领域占据先发优势，为开发者提供低门槛解决方案。公司未来增长潜力被看好，财务指标持续改善，估值逐步下降，投资评级维持“买入”。然而，市场拓展、研发能力和竞争加剧仍为潜在风险。