> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容概述 当前丙烯市场受地缘政治局势紧张影响，价格持续走高。美伊冲突升级，美军对伊朗目标发动袭击，伊朗也采取报复行动，地缘风险溢价推动烯烃类商品价格上涨。丙烯主力合约收盘价为8578元/吨，华东现货价为9575元/吨，山东现货价为9525元/吨，基差结构显示华东和山东地区均处于正基差状态，表明现货价格高于期货价格，市场预期偏强。 ## 市场要闻与重要数据 ### 价格与基差 - **丙烯主力合约收盘价**：8578元/吨（+203） - **丙烯华东现货价**：9575元/吨（+350） - **丙烯山东现货价**：9525元/吨（+275） - **丙烯华东基差**：997元/吨（+147） - **丙烯山东基差**：947元/吨（+72） ### 供应与利润 - **丙烯开工率**：68%（-1%） - **丙烯进口利润**：-393元/吨（-109） - **丙烯厂内库存**：46360吨（+3280） ### 下游产品数据 | 产品 | 开工率 | 生产利润（元/吨） | 变化 | |------|--------|------------------|------| | PP粉 | 26% | -375 | -35 | | 环氧丙烷 | 59% | -666 | +278 | | 正丁醇 | 64% | 302 | +409 | | 辛醇 | 71% | 355 | +0 | | 丙烯酸 | 69% | -248 | -249 | | 丙烯腈 | 68% | -401 | -289 | | 酚酮 | 71% | -865 | +39 | ## 市场分析 ### 地缘政治影响 美伊冲突持续升级，中东局势紧张，地缘溢价推动丙烯等能源化工品价格上涨。特朗普表示将采取更猛烈的军事行动，进一步加剧市场不确定性。 ### 供需格局 - **供应端**：预计8月底至9月初PDH装置集中重启，开工率有望回升至75%附近，但短期增量节奏较慢。 - **需求端**：丙烯价格涨至高位，压缩下游利润，PP粉和环氧丙烷利润亏损较深，可能抑制开工率回升。正丁醇、辛醇和丙烯酸利润尚可，需求或在“金九”旺季有所改善。 ## 策略建议 - **单边策略**：谨慎偏多，但需警惕地缘溢价回落风险。 - **跨期策略**：无 - **跨品种策略**：空PP多PL，反映PP粉利润疲软与PL相对较强的预期。 ## 风险提示 - **地缘风险**：美伊局势发展动态 - **油价波动**：国际油价大幅波动可能影响丙烯成本 - **丙烷价格**：丙烷价格波动对丙烯市场存在联动效应 - **PDH装置检修**：装置检修可能影响供应 - **下游开工情况**：下游开工率变化可能影响丙烯需求 ## 图表概览 ### 丙烯基差结构 - 图1：丙烯主力合约收盘价 - 图2：丙烯华东基差 - 图3：丙烯山东基差 - 图4：PL09-10合约跨期价差 - 图5：PL10-PL11合约跨期价差 - 图6：丙烯市场价华东 - 图7：丙烯市场价山东 - 图8：丙烯市场价华南 ### 丙烯生产利润与开工率 - 图9：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR - 图10：丙烯产能利用率 - 图11：PDH制生产毛利 - 图12：PDH产能利用率 - 图13：MTO生产毛利 - 图14：甲醇制烯烃产能利用率 - 图15：石脑油裂解生产毛利 - 图16：原油主营炼厂产能利用率 - 图17：韩国FOB-中国CFR - 图18：丙烯进口利润 ### 丙烯下游利润与开工率 - 图19：PP粉生产利润 - 图20：PP粉开工率 - 图21：环氧丙烷生产利润 - 图22：环氧丙烷开工率 - 图23：正丁醇生产利润 - 图24：正丁醇产能利用率 - 图25：辛醇生产利润 - 图26：辛醇产能利用率 - 图27：丙烯酸生产利润 - 图28：丙烯酸产能利用率 - 图29：丙烯腈生产利润 - 图30：丙烯腈产能利用率 - 图31：酚酮生产利润 - 图32：酚酮产能利用率 ### 丙烯库存 - 图33：丙烯厂内库存（样本覆盖率20%） - 图34：PP粉厂内库存 ## 分析团队 - **梁宗泰** 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 - **陈莉** 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 - **杨露露** 从业资格号：F03128371 投资咨询号：Z0023799 ## 联系人 - **刘启展** 从业资格号：F03140168 - **梁琦** 从业资格号：F03148380 ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，可能随市场变化而调整。投资者应独立判断，自行关注更新信息。本报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司总部 - 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - 邮编：510000 - 电话：400-6280-888 - 网址：[www.htfc.com](http://www.htfc.com)