> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业油脂 # 日期 2026年3月4日 建信期货 CCB Futures # 农产品研究团队 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@cbb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 # 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 <table><tr><td>合约</td><td>前结算价</td><td>开盘价</td><td>最高价</td><td>最低价</td><td>收盘价</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅</td><td>成交量</td><td>持仓量</td><td>持仓量变化</td></tr><tr><td>P2605</td><td>8852</td><td>8940</td><td>9028</td><td>8926</td><td>8994</td><td>142</td><td>1.60%</td><td>531213</td><td>371591</td><td>-16341</td></tr><tr><td>P2609</td><td>8882</td><td>8962</td><td>9050</td><td>8950</td><td>9004</td><td>122</td><td>1.37%</td><td>55666</td><td>88880</td><td>-1434</td></tr><tr><td>Y2605</td><td>8254</td><td>8280</td><td>8400</td><td>8270</td><td>8350</td><td>96</td><td>1.16%</td><td>375074</td><td>657129</td><td>729</td></tr><tr><td>Y2609</td><td>8226</td><td>8272</td><td>8370</td><td>8250</td><td>8322</td><td>96</td><td>1.17%</td><td>83571</td><td>249489</td><td>7399</td></tr><tr><td>OI605</td><td>9302</td><td>9372</td><td>9495</td><td>9332</td><td>9464</td><td>162</td><td>1.74%</td><td>219968</td><td>272868</td><td>4058</td></tr><tr><td>OI609</td><td>9288</td><td>9340</td><td>9446</td><td>9306</td><td>9410</td><td>122</td><td>1.31%</td><td>30142</td><td>48646</td><td>4438</td></tr></table> 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 东莞菜油贸易商报价：现货：012605+450，4-5月：012605+280，5-7月：012605+120。华东市场豆油基差价格：3月：Y2605+340，4-5月：Y2605+280，5-7月：Y2609+260，6-9月：Y2609+250。棕榈油基差报价稳中有降：华东港口24度05-60，24度精炼05+230，单位：元/吨。 油脂点评：油脂板块继续走强，主要原因是美国和以色列对伊朗持续的军事打击推高了原油价格。消息面，船运调查机构的数据显示，2026年2月份马来西亚棕榈油出口量环比下降 $21.5\%$ 到 $25.5\%$ 。调查显示，马来西亚2月棕榈油库存或连续第二个月下降，原因是产量季节性下降的影响盖过出口放缓的影响，预计库存较1月减少 $6.52\%$ 至263万吨，为去年11月以来最低。马来西亚棕榈油总署（MPOB）计划于3月10日发布月度报告。近日油脂市场预计跟随原油走势，偏多看待。关注美国生柴政策的进展以及国际原油价格走势。 # 二、行业要闻 - 马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，2月马来西亚棕榈油产量环比下降 $19.35\%$ ，其中鲜果串（FFB）单产环比下降 $19.2\%$ ，出油率（OER）环比下降 $0.03\%$ 。 独立检验机构AmSpec公布数据显示，马来西亚2月棕榈油出口量为1025449吨，较1月出口的1375718吨减少 $25.5\%$ 船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚2月棕榈油出口量为1149063吨，较1月出口的1463069吨减少 $21.5\%$ 。其中对中国出口5.8万吨，较上月4.01万吨增加1.78万吨。 - 船货检验机构SGS发布的数据显示，马来西亚2026年2月棕榈油产品出口量为852,629吨，较1月出口的944,885吨减少 $9.76\%$ 。其中对中国 出口5.7万吨，较上月同期4.4万吨增加明显。 - USDA压榨月报：2026年1月大豆压榨量为2.278亿蒲，环比减少 $0.9\%$ 同比增加 $7\%$ 。这一数据略高于市场预期的2.263亿蒲。截至2026年1月底，美国豆油库存为24.33亿磅，环比增长 $11.7\%$ ，同比激增 $33.9\%$ 。这一数据也超过市场预期，为2023年4月以来的最高水平。 马托格罗索州农业经济研究所：截至2月27日，该州2025/26年度大豆收割进度已达种植面积的 $78.34\%$ ，高于一周前的 $65.75\%$ ，低于去年同期的 $82.30\%$ 。预测2025/26年度该州大豆产量为5050万吨，比上年的创纪录产量降低 $0.74\%$ 。 # 三、数据概览 图1：华东三级菜油现货价格（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图2：华东四级豆油现货价格（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：华南24度棕榈油现货价格（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图4：棕榈油基差变动（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图5：豆油基差变动（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图6：菜油基差变动（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图7：P1-5价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图8：P5-9价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图9：P9-1价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图10：美元兑林吉特汇率 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图11：美元兑人民币汇率 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 # 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 # 免责申明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 # 【建信期货业务机构】 # 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 # 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：0755-83382269 邮编：518038 # 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 # 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 # 北京营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 电话：010-83120360 邮编：100032 # 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 # 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 # 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 # 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 # 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 # 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 电话：0571-87777081 邮编：310000 # 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元） 电话：021-62528592 邮编：200122 # 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527 邮编：200082 # 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 # 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 # 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 邮编：610020 # 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533转5 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 网址：http://www.ccbfutures.com