20260614-东方证券-_周观点_能源金属_弱预期释放_价格回归强现实_东方有色钢铁于嘉懿_18页_3mb

周观点总结：钴锂金属行业周报

核心内容

行业周期研判

• 锂板块：当前锂行业基本面未出现边际恶化，锂价短期延续反弹向上，预计震荡偏强。
• 钴板块：钴盐需求低迷，价格修复偏慢，中间品到港延后提供一定成本支撑，但整体价格承压，建议等待下游集中补库后配置。

价格与产量数据

• 锂价：碳酸锂现货价格止跌反弹，氢氧化锂小幅回升。但高仓单压力和津巴布韦锂矿到港预期限制价格上行空间。
• 产量：5月碳酸锂产量环比上升3%，氢氧化锂产量环比上升1%。
• 进口与出口：4月碳酸锂进口量环比上升13%，同比上升65%，进口单价环比上升22%，同比上升43%。氢氧化锂出口量环比大幅回升76%，同比转正，但净出口仍受进口端影响，整体规模处于低位。

风险提示

• 新能源汽车增速不及预期
• 储能装机增速不及预期

主要观点

• 锂价反弹：智利对华碳酸锂出口环比下降40.8%，澳洲矿区火情及江西矿山换证扰动，共同支撑锂价反弹。但需关注高仓单压力和津巴布韦矿到港节奏对三季度价格上限的压制。
• 钴价承压：中间品价格小幅走弱，钴盐需求低迷，电解钴价格延续承压回落，下游采购谨慎，企稳需等待钴盐端修复。
• 市场情绪改善：随着利空逐步消化，市场情绪由空转多，锂辉石价格成交重心上移，下游排产维持较高水平。
• 下游材料表现：磷酸铁锂和三元材料周均价均下降，分别下降1.78%和2.06%。

关键信息

锂板块

• 期货端：无锡盘2609合约周度涨7.68%至17.53万元/吨；广期所2609合约周度涨6.66%至17.53万元/吨。
• 锂精矿：上海有色网锂精矿周五价格为2423美元/吨，环比上升5美元/吨。
• 库存数据：中国碳酸锂周度产量环比上升0.32%，库存量环比下降0.97%。
• 需求端：6月第一周新能源零售同比下降14%，环比增长8%，渗透率升至66.7%。

钴板块

• 中间品：价格小幅走弱，主流报价维持在25.5-26美元/磅区间，部分低品质货源低于25美元/磅成交。
• 电解钴：价格延续承压回落，冶炼厂报价维持42.2万元/吨。
• 钴盐：硫酸钴价格持稳但交投清淡，氯化钴缓步走弱，四氧化三钴受需求疲软及成本支撑松动影响，价格重心下移。
• 库存情况：钴中间品5月库存环比下降19.80%，氯化钴库存环比下降11.02%，电解钴库存环比下降12.06%。

其他数据

• 磷酸铁锂：周均价下降1.78%，产量环比上升5%，同比上升74%。
• 三元材料：622价格周均价下降2.06%，产量环比上升10%，同比上升38%。
• 行业动态：Core Lithium与嘉能可达成第二次锂矿细粉销售协议，天齐锂业泰利森三期锂精矿工厂发生局部火情。

投资建议

• 锂行业：建议积极布局，短期锂价有望延续震荡向上。
• 钴行业：建议等待下游集中补库释放后的配置机会，钴盐需求低迷压制价格表现。

图表数据概览

行业评级

• 评级：看好（维持）

报告发布信息

• 发布日期：2026年06月13日
• 发布机构：东方证券
• 分析师：
  • 于嘉懿，执业证书编号：S0860525110005，邮箱：yujiayi1@orientsec.com.cn，电话：021-63326320
  • 宁紫微，执业证书编号：S0860525120005，邮箱：ningziwei@orientsec.com.cn，电话：021-63326320