> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乙二醇（EG）市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告分析了乙二醇（MEG）在2024年8月的市场情况，重点关注了供应、需求、库存及策略等方面，为投资者提供了市场走势的判断与操作建议。 --- ## 一、价格与价差 - **乙二醇华东现货价格**（图1）：近期价格呈现上行趋势，受供应紧张及需求偏弱影响。 - **乙二醇华东现货基差**（图2）：基差波动较大，整体偏强，显示现货价格相对于期货合约的溢价。 - **MEG期货合约价差**： - MEG01-MEG05（图3）：价差持续收窄，显示市场对短期价格的预期趋于一致。 - MEG05-MEG09（图4）：价差维持稳定，反映中长期价格预期平稳。 - MEG09-MEG01（图5）：价差扩大，显示远期合约价格相对较高。 --- ## 二、供应分析 - **乙二醇总负荷**（图11）：中国大陆地区乙二醇整体开工负荷为63.02%，环比上周略有下降。 - **合成气制乙二醇负荷**（图12）：合成气法开工负荷为66.25%，环比上周下降3.87%，表明该工艺产能释放受限。 - **供应恢复预期**：8月下旬乙二醇供应预计逐步恢复，盛虹炼化、巴斯夫等装置将重启并出料，带动负荷回升。 - **原料成本**： - 乙烯制毛利润（图7）：受原油价格影响，利润承压。 - 煤基合成气制毛利润（图8）：利润稳定，显示煤价对乙二醇成本支撑较强。 - 石脑油一体化制毛利润（图9）：利润较低，表明该工艺成本较高。 - 甲醇制毛利润（图10）：利润小幅改善，显示甲醇价格有所回落。 --- ## 三、需求分析 - **聚酯负荷**（图15）：当前聚酯开工率为80.70%，环比上周下降0.80%，仍低于往年同期水平。 - **直纺长丝负荷**（图16）：直纺长丝负荷为78.00%，环比上周小幅回升0.40%。 - **涤纶短纤负荷**（图17）：涤短工厂开工率为73.2%，环比上周下降5.0%。 - **聚酯瓶片负荷**（图18）：瓶片工厂开工率为72.1%，环比上周下降2.5%。 - **库存情况**： - **POY库存天数**：12.7天，环比下降3.1天。 - **FDY库存天数**：19.9天，环比下降1.9天。 - **DTY库存天数**：27.2天，环比下降2.7天。 - **涤短权益库存天数**：10.4天，环比微降0.1天。 - **需求恢复**：终端订单未见明显改善，下游采购仍以刚性需求为主，阶段性补库为主，需求恢复缓慢。 --- ## 四、库存分析 - **华东主港库存**：截至8月20日，库存为26.8万吨，较上一期下降3.7万吨。 - **港口去库趋势**：本周主港库存继续下降，预计主港库存将维持下降趋势，副港库存也有所减少。 - **8月库存去库幅度**：预计超过40万吨，9月去库幅度约20万吨。 - **库存拐点预期**：去库拐点至少要等到四季度，10月进口恢复情况取决于霍尔木兹海峡是否解封。 - **库存分布**： - **张家港库存**（图21）：数据未完整显示，但整体库存下降趋势明显。 - **宁波港库存**（图22）：库存下降，显示港口去库情况良好。 - **江阴+常州港库存**（图23）：库存持续下降。 - **上海+常熟港库存**（图24）：库存维持下降趋势。 - **港口日出库量**（图26）：出库量稳定，反映现货市场供需偏紧。 --- ## 五、策略建议 - **单边策略**：谨慎逢低做多套保，鉴于港口库存较低，现货趋紧，短期价格可能继续上行。 - **跨期策略**：建议逢低做多10-1正套，预期未来价格走势向上。 - **跨品种策略**：暂无明显操作机会。 - **主要风险**： - 原油价格波动。 - 煤价大幅波动。 - 宏观政策超预期。 - 地缘政治变化超预期。 --- ## 六、分析师信息 - **研究员**： - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 - **联系人**： - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 --- ## 七、免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行独立判断。 - 报告版权为华泰期货研究院所有，未经许可不得复制、引用或分发。 --- ## 八、公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **联系方式**： - 电话：400-6280-888 - 网站：[www.htfc.com](http://www.htfc.com) ---