20210927-国信证券_香港_-港股市场周策略报告_国庆长假将至_港股缺乏北水_8页_752kb

港股市场周策略报告总结

核心内容概述

本报告分析了国庆长假前港股市场的投资环境，涵盖中美关系、能耗双控政策、恒大债务问题及港股行业表现等多个方面。报告指出，短期港股市场受到多重因素影响，整体表现疲弱，但部分行业如新能源和石油石化可能受益。

主要观点

中美关系与港股情绪

• 孟晚舟获释：上周五，美国司法部与华为高管孟晚舟达成延迟起诉协议，加拿大法院终止引渡聆讯，孟晚舟获释回国。这标志着中美关系进入“斗而不破”的阶段。
• 中美关系展望：尽管孟晚舟事件暂时缓和，但美国在南海、东海和台湾问题上的持续干预，意味着中美贸易摩擦短期内难以缓解，对港股投资情绪带来一定正面作用，但不会持久。

能耗双控政策与限电影响

• 限电持续：由于煤炭价格高企和供应不稳，广东等地电力供需紧张，限电措施短期内仍将持续。
• 行业影响：高耗能行业如钢铁、有色、建材、化工、造纸、纺织、水泥业将面临较大压力，工业制造数据可能受限制影响。
• 新能源受益：预计四季度新能源新增装机数目将发力追赶年度目标，港股煤炭和新能源行业表现可能提升。

恒大债务问题与港股流动性

• 恒大利息支付：本周三，恒大需支付4750万美元利息，市场对其债务问题仍存疑虑。
• 南向通暂停：国庆假期（9月29日至10月7日）期间南向通将暂停，预计南向投资者将在假期前沽货离场，进一步影响港股流动性。
• 港股表现疲弱：恒指及国指上周均下跌，市场情绪谨慎，投资者倾向短期操作。

关键信息

港股市场表现

• 恒生指数：上周下跌2.92%，月度下跌5.97%，年初至今下跌11.16%。
• 国企指数：上周下跌3.75%，月度下跌5.43%，年初至今下跌19.87%。
• 行业表现：电力、电力设备、清洁能源板块涨幅显著，体育用品、天然气、钢铁及有色金属板块下跌。

外汇与大宗商品

• 美元指数：上周上涨0.14%，月度上涨0.47%，年初至今上涨3.77%。
• 黄金现货：上周下跌0.22%，月度下跌2.91%，年初至今下跌7.79%。
• 石油价格：纽约期油和布伦特期油分别上涨2.79%和3.65%，显示能源价格上升趋势。

互联互通资金流向

• 南向通：上周净买入46.46亿元人民币，但整体趋势偏弱，8月净买入为-197.82亿元人民币。
• 北向通：上周净买入-15.79亿元人民币，整体呈净卖出态势。

虚拟货币监管收紧

• 政策影响：中国多部门发布通知，明确禁止虚拟货币相关业务，包括兑换、交易、挖矿等，虚拟货币在中国市场将失去生存空间。
• 市场反应：比特币价格下跌近3000美元，相关港股可能面临调整。

行业与公司评级

公司评级

• 买入：相对表现超过20%，或基本面良好。
• 增持：相对表现介于5%至20%之间，或基本面良好。
• 中性：相对表现介于-5%至5%之间，或基本面中性。
• 减持：相对表现介于-5%至-20%之间，或基本面不理想。
• 卖出：相对表现低于-20%，或基本面不理想。

行业评级

• 跑赢大市：相对表现超过5%，或行业基本面良好。
• 中性：相对表现介于-5%至5%之间，或行业基本面中性。
• 跑输大市：相对表现低于-5%，或行业基本面不理想。

投资建议

• 回避高耗能行业：钢铁、有色、建材、化工、造纸、纺织、水泥业等高耗能行业应尽量避开。
• 关注新能源与石油石化：受能源价格上涨影响，新能源和石油石化行业可能表现较好。
• 谨慎对待工业制造：限电影响下，工业制造相关数据可能不佳，需保持警惕。

总结

港股市场在国庆长假前面临多重挑战，包括中美关系紧张、能耗双控政策影响及恒大债务问题。短期内，市场情绪可能因孟晚舟事件有所改善，但整体表现仍受压制。建议投资者关注新能源、石油石化等受益行业，同时回避高耗能和工业制造领域。互联互通资金流向显示南向通投资者可能在假期前离场，北向通则持续净卖出。虚拟货币监管收紧对相关港股产生较大影响，需尽快调整投资策略。