> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PTA&MEG早报-2026年4月20日总结 ## 核心内容 本报告为2026年4月20日大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，涵盖基本面、价格走势、库存变化、利润情况、供需平衡及影响因素分析。 ## 主要观点 ### PTA 1. **基本面** - 周五主港现货价格在05贴水 $17\sim 22$ 附近成交，下周仓单在05-20附近有成交，价格商谈区间在6500~6630元/吨。 - 现货价格为6600元/吨，09合约基差为184元/吨，盘面贴水。 - PTA工厂库存为5.5天，环比减少0.07天。 - 20日均线向下，收盘价收于均线之下。 - 主力合约净多，多增。 2. **预期** - 受美伊谈判影响，油价宽幅波动，PTA期货走势偏强。 - PTA工厂减产，下游聚酯需求稳定，市场预期供需格局改善。 - 现货价格短期内将跟随成本端波动，关注美伊局势及上下游装置变动。 ### MEG 1. **基本面** - 周五乙二醇价格震荡下行，市场商谈一般，夜盘窄幅震荡。 - 现货价格为5030元/吨，05合约基差为50元/吨，盘面贴水。 - 华东地区库存为88.9万吨，环比减少2.2万吨。 - 20日均线向下，收盘价收于均线之下。 - 主力合约净多，多减。 2. **预期** - 二季度乙二醇去库体量庞大，但前期社会库存基数高，去库力度一般。 - 6-7月货源将逐渐收紧，远月期货表现偏强。 - 海峡封锁导致波斯湾乙二醇开工率下降，全球负荷仅在5-6成附近，短期下方支撑偏强。 - 后续需关注海外装置实际影响及物流结构重塑。 ### PX 1. **基本面** - 周内PX市场气氛活跃，供应短缺预期落实。 - 中石化系及部分民营PX工厂提前检修或延长检修时间，强化二季度去库。 - PX跨洲套利及PTA工厂接仓单传闻推动期货价格上涨。 2. **预期** - 美伊局势缓和，原料供应恢复预期走强，但亚洲炼厂原料仍紧张。 - PX工厂未来减产和停车检修意愿强，二季度供应紧张局面确定。 - 下游聚酯减产对PX需求影响有限，PX效益有所保障。 ## 关键信息 ### 影响因素 #### 利多因素 - **美伊战争持续 / 霍尔木兹海峡封锁** 伊朗关闭霍尔木兹海峡，导致全球约20%的石油和LNG供应中断，引发严重能源危机。 - **IEA警告供应缺口进一步恶化** IEA总干事Fatih Birol表示，4月的石油供应冲击将比3月更为严峻，造成每日约1200万桶的产量损失。 - **特朗普强硬讲话，打消停火预期** 特朗普在全国电视讲话中明确表示将继续打击伊朗，油价大幅反弹。 #### 利空因素 - **停火/外交谈判预期间歇性压价** 市场曾定价停火可能性，导致WTI单日下跌约1.24%。 - **美国产量高位 + OPEC+考虑增产** 美国原油产量维持高位，OPEC+可能解除减产，引发价格下跌。 - **IEA释放战略储备** IEA释放4亿桶战略储备，短期压制市场情绪。 ### 供需平衡 #### PTA供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 总产量 | 进口 | 出口 | 总消费 | 过剩量 | 产量同比 | 消费同比 | 产量累积同比 | 消费累积同比 | |------------|--------|------|------|--------|--------|----------|----------|--------------|--------------| | 2025/10 | 650 | 0.2 | 22.3 | 617.5 | 10.4 | 3.50% | 3.80% | 10.20% | 7.50% | | 2025/11 | 626 | 0 | 35.9 | 595.3 | -5.2 | 3.00% | 2.90% | 7.40% | 7.10% | | 2025/12 | 631 | 0 | 36.2 | 619.1 | 24.3 | -0.90% | 6.40% | 7.80% | 7.00% | | 2026/1 | 655 | 0.2 | 36 | 597.7 | 21.5 | 5.50% | 8.70% | 2.20% | 8.70% | | 2026/2 | 590 | 0.2 | 32 | 520 | 38.2 | 4.80% | 2.50% | 3.00% | 5.70% | | 2026/3 | 643.6 | 0.2 | 36 | 628.4 | -20.6 | 6.70% | 3.60% | 2.10% | 5.30% | | 2026/4 | 615 | 0.2 | 33 | 617.2 | -35 | 4.10% | 3.20% | 2.00% | 4.90% | #### MEG供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 总产量 | 进口 | 出口 | 总消费 | 聚酯消费 | 其他消费 | 过剩量 | 产量同比 | 进口同比 | 供给同比 | 消费同比 | 供应累积同比 | 消费累积同比 | |------------|--------|------|------|--------|----------|----------|--------|----------|----------|----------|----------|--------------|--------------| | 2025-10-1 | 192.2 | 64.3 | 0 | 244.8 | 230.1 | 14.7 | 11.7 | 16.80% | 28.90% | 19.60% | 4.50% | 10.20% | 7.50% | | 2025-11-1 | 184.1 | 58 | 0 | 234.8 | 221.8 | 13 | 7.3 | 6.60% | 5.50% | 6.30% | 2.70% | 7.40% | 7.10% | | 2025-12-1 | 185.5 | 83.6 | 0.8 | 245.8 | 231.1 | 14.7 | 22.4 | 3.70% | 44.20% | 13.70% | 6.40% | 7.80% | 7.00% | | 2026-1-1 | 183 | 65 | 0 | 237 | 222.8 | 14.2 | 11 | 4.60% | -4.00% | 2.20% | 8.70% | 2.20% | 8.70% | | 2026-2-1 | 175 | 60 | 0 | 204.9 | 192.6 | 12.3 | 30.1 | 4.80% | 1.00% | 3.80% | 2.50% | 3.00% | 5.70% | | 2026-3-1 | 181.1 | 65 | 0 | 249.7 | 234.7 | 15 | -3.6 | 2.00% | -3.80% | 0.40% | 4.50% | 2.10% | 5.30% | | 2026-4-1 | 170.3 | 63 | 0 | 245.1 | 230.4 | 14.7 | -11.8 | 4.30% | -4.70% | 1.70% | 3.90% | 2.00% | 4.90% | ## 价格与利润 ### 现货价格（单位：元/吨） - **PTA现货价**：6600元/吨 - **MEG现货价**：5030元/吨 - **PX现货价（CFR中国台湾）**：854美元/吨 ### 期货价格（单位：元/吨） - **TA01**：6036元/吨 - **TA05**：6564元/吨 - **TA09**：6386元/吨 - **EG01**：4603元/吨 - **EG05**：4960元/吨 - **EG09**：4858元/吨 ### 基差（单位：元/吨） - **TA01基差**：-66元/吨 - **TA05基差**：28元/吨 - **TA09基差**：184元/吨 - **EG01基差**：18.0元/吨 - **EG05基差**：50元/吨 - **EG09基差**：152元/吨 ### 利润（单位：元/吨） - **PTA加工费**：2105.73元/吨 - **石脑油MEG内盘利润**：-310.83元/吨 - **外采乙烯制MEG内盘利润**：-76.97元/吨 - **甲醇制MEG内盘利润**：-1131.28元/吨 - **煤制MEG利润**：-894元/吨 - **POY利润**：454.30元/吨 - **FDY利润**：479.30元/吨 - **DTY利润**：0元/吨 - **涤纶短纤利润**：-260.70元/吨 ## 结论 PTA与MEG市场受美伊局势及供应变化影响较大，短期内价格波动频繁。PTA工厂减产及成本端波动对市场情绪形成支撑，而MEG则因去库预期与库存变化产生分歧。PX市场则因供应紧张及套利预期表现较强，整体供需格局向好。投资者需密切关注中东局势及国内外供应变化，以把握市场走势。