> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报-2026年3月24日总结 ## 核心内容 本次沪铝早报由大越期货投资咨询部祝森林发布，内容涵盖铝市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个方面，同时分析了近期对铝价的利多与利空因素，并提供了供需平衡数据与相关图表。 --- ## 主要观点 ### 市场基本面 - **供应端**：碳中和政策控制产能扩张，国内供应即将达到天花板。 - **需求端**：下游需求不强劲，房地产行业持续疲软。 - **宏观情绪**：短期情绪波动较大，中东局势可能对有色金属市场产生影响。 ### 市场指标 - **基差**：现货价格为23440，基差为-115，表示现货贴水期货，整体中性。 - **库存**：上期所铝库存较上周增加35619吨至452044吨，LME库存减少2000吨至427675吨，SHFE库存减少22337吨至411121吨。 - **盘面走势**：收盘价位于20均线下，但20均线呈上升趋势，整体中性。 - **主力持仓**：主力净持仓为多头，且多头持仓减少，偏向多头。 ### 市场预期 - 长期来看，碳中和政策将推动铝行业变革，对铝价形成利好。 - 短期需关注中东局势变化，可能带动有色金属市场整体下行。 --- ## 近期利多与利空分析 ### 利多因素 - **碳中和政策**：限制产能扩张，有利于行业长期发展。 - **地缘政治**：俄乌冲突对俄铝供应造成扰动。 - **降息**：有助于降低融资成本，对市场情绪形成支撑。 ### 利空因素 - **全球经济疲软**：高铝价可能抑制下游消费。 - **出口退税取消**：对铝材出口造成压力，影响市场需求。 --- ## 供需平衡分析 ### 中国年度供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 产量 | 净进口量 | 表观消费量 | 实际消费 | 供需平衡 | |------|------|----------|------------|----------|----------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | 从数据可以看出，2024年中国铝行业供需趋于平衡，呈现小幅正向缺口，表明市场逐步恢复。 --- ## 关键信息 - **碳中和政策**是推动铝价长期上涨的重要因素。 - **中东局势**可能对有色金属市场造成短期压力。 - **库存变化**显示国内铝库存上升，而LME库存下降，反映不同市场的供需状况。 - **主力持仓**偏向多头，但多头持仓有所减少，市场情绪偏谨慎。 - **供需平衡**数据表明，2024年铝行业趋于平衡，未来需关注需求端变化。 --- ## 图表概览 - **现货价格**：上海现货价格为23440，较昨日下跌640。 - **期现价差**：反映现货与期货之间的价差变化。 - **交易所库存**：SHFE库存下降，LME库存小幅下降。 - **社会库存**：显示市场流通库存情况。 - **氧化铝价格与库存**：氧化铝价格与库存数据对铝价形成间接影响。 - **铝棒库存**：反映铝加工行业的库存状况。 - **WBMS供需平衡**：提供全球铝市场供需数据参考。 --- ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开资料及实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅作参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。