20241024-华龙证券-贝斯特-300580.SZ-2024年三季报点评报告_Q3扣非净利润稳步增长_C0级丝杠副获取首批订单_4页_278kb

贝斯特（300580SZ）2024年三季报分析总结

贝斯特发布2024年三季报，前三季度实现营收1042亿元，同比增长352%，归母净利润225亿元，同比增长708%，扣非归母净利润209亿元，同比增长2238%。但Q3单季营收同比下滑75.8%，主要受燃油车销量下降影响，因燃油车配套业务仍占总营收的89.6%，而前三季度燃油乘用车销量同比下降16%。尽管承压，Q3扣非净利润同比增长485%，显示新能源业务增长韧性。

工业母机领域，公司与知名机床厂商签订批量订单，首次突破C0级丝杠副市场。新能源汽车方面，应用于EMB制动系统的滚珠丝杠完成首次客户交样。人形机器人方面，行星滚柱丝杠技术持续优化，正推进国产设备合作，为未来批量供货做准备。

公司新能源转型与海外布局协同推进。安徽基地产能加速爬坡，泰国工厂启动建设，有望获取海外订单。长期来看，子公司宇华精机的丝杠业务在工业母机、人形机器人等领域潜力巨大，支撑公司第三增长曲线。

尽管营收面临下行压力，但公司盈利能力强于行业平均估值（PE倍数为259、203、164倍 vs 对比公司平均426、317倍）。鉴于强劲增长潜力，华龙证券维持“买入”评级，同时提示燃油车销量下滑、产品定点、产能爬坡和人形机器人商业化风险。

💎 总结：营收承压但扣非增长强劲，新能源、工业母机突破支撑长期增长，维持“买入”评级。