> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢材及大宗商品市场分析总结（2026年9月4日） ## 核心内容概览 ### 钢材价格及价差 - **螺纹钢现货**： - 华东：3200元/吨（-10） - 华北：3200元/吨（0） - 华南：3350元/吨（-10） - **05合约**：3174元/吨（-1），基差26元/吨 - **10合约**：3084元/吨（-7），基差116元/吨 - **01合约**：3142元/吨（0），基差58元/吨 - **热卷现货**： - 华东：3360元/吨（0） - 华北：3280元/吨（-10） - 华南：3350元/吨（-10） - **05合约**：3382元/吨（-1），基差-8元/吨 - **10合约**：3360元/吨（+1），基差0元/吨 - **01合约**：3368元/吨（+3），基差-8元/吨 - **成本和利润**： - 钢坯价格：3020元/吨（0） - 板坯价格：3730元/吨（0） - **华东螺纹利润**：-223元/吨（-74） - **华北螺纹利润**：-233元/吨（-74） - **华南螺纹利润**：37元/吨（-74） - **东南亚-中国价差**：222元/吨（0） ### 供给与库存 - **供给**： - 日均铁水产量：236.8万吨（+0.2），环比增长0.1% - 五大品种钢材产量：796.1万吨（+4.3），环比增长0.5% - 螺纹产量：169.9万吨（-3.2），环比下降1.8% - 热卷产量：295.1万吨（+6.8），环比增长2.4% - **库存**： - 五大品种钢材库存：1573.2万吨（-18.3），环比下降1.1% - 螺纹库存：665.3万吨（-9.4），环比下降1.4% - 热卷库存：434.1万吨（-3.4），环比下降0.8% ### 成交与需求 - **建材成交量**：8.4万吨（+0.7），环比增长9.1% - **五大品种表需**：814.3万吨（+4.2），环比增长0.5% - **螺纹钢表需**：179.3万吨（-2.0），环比下降1.1% - **热卷表需**：298.5万吨（+10.1），环比增长3.5% ### 钢材观点 - 钢厂产量处于低位，螺纹供需双减，库存环比下降。 - 热卷供需双增，库存维持去库。 - 短期钢材产量受焦煤紧张和弱需求抑制，增产偏慢。 - 钢价上涨主要受焦煤成本支撑影响，预计进一步上涨空间有限。 - 建议短空尝试，螺纹和热卷1月合约参考3200和3400附近压力。 --- ## 铁矿石市场分析 ### 价格及价差 - **仓单成本**： - 卡粉：826.9元/吨（+10.9），涨跌幅1.3% - PB粉：749.0元/吨（+9.9），涨跌幅1.3% - 巴混粉：765.2元/吨（+9.7），涨跌幅1.3% - 金布巴粉：809.0元/吨（+9.8），涨跌幅1.2% - **01合约基差**： - 卡粉：114.9元/吨（+0.9） - PB粉：37.0元/吨（-0.1） - 巴混粉：53.2元/吨（-0.3） - 金布巴粉：97.0元/吨（-0.2） - **9-1价差**：15.5元/吨（-15.5），跌幅50.0% ### 现货价格与价格指数 - **日照港**： - 卡粉：850元/吨（+10.0），涨跌幅1.2% - PB粉：702元/吨（+9.0），涨跌幅1.3% - 巴混粉：749元/吨（+9.0），涨跌幅1.2% - 金布巴粉：667元/吨（+9.0），涨跌幅1.4% - **新交所62%Fe掉期**：99.4美元/吨（+1.8），涨跌幅1.8% ### 供给与需求 - **供给**： - 45港到港量（周度）：1791万吨（-848.6），跌幅32.1% - 全球发运量（周度）：3571.6万吨（+272.7），涨幅8.3% - 国内月度进口总量：10808.5万吨（-460.4），跌幅4.1% - **需求**： - 247家钢厂日均铁水产量（周度）：236.6万吨（-1.1），跌幅0.5% - 45港日均疏港量（周度）：318.7万吨（-2.5），跌幅0.8% ### 库存变化 - **45港库存**：16544.71万吨（+1.9），涨跌幅0.0% - **247家钢厂进口矿库存（周度）**：8860万吨（-50.7），跌幅0.6% - **64家钢厂库存可用天数**：12.0天（0.0），涨跌幅0.0% ### 铁矿石观点 - 本周铁矿石市场处于供给增长、需求边际修复有限、成本支撑与高库存博弈格局。 - 海运费高位支撑矿价，但钢厂铁水产量低位，需求偏弱。 - 预计短期铁矿石价格高位震荡，下跌需见到国内增产累库。 - 关注蒙煤通关恢复时间和山西复产情况。 --- ## 焦炭市场分析 ### 价格及价差 - **山西准一级干熄焦（仓单）**：2390元/吨（+110），涨跌幅4.8% - **日照港准一级湿熄焦（仓单）**：2286元/吨（0），涨跌幅0.0% - **焦炭09合约**：2039元/吨（-31），涨跌幅-1.5% - **09基差**：247元/吨（+31），涨跌幅- - **焦炭01合约**：2142元/吨（-40），涨跌幅-1.8% - **01基差**：144元/吨（+40），涨跌幅- - **J09-J01价差**：-26元/吨（-13），涨跌幅- - **钢联焦化利润（周）**：-127元/吨（+22），涨跌幅+ ### 供给与库存 - **供给**： - 汾渭样本煤矿原煤产量：697.0万吨（-1.5），跌幅0.2% - 精煤产量：355.0万吨（-1.5），跌幅0.4% - **库存变化**： - 汾渭煤矿精煤库存：91.9万吨（-10），跌幅9.8% - 全样本焦化厂焦煤库存：963.3万吨（+28.3），涨跌幅3.0% - 247家钢厂焦煤库存：734.0万吨（+1.0），涨跌幅0.1% - 港口库存：330.0万吨（-4.0），跌幅1.2% ### 焦炭观点 - 焦炭产量环比持平，库存环比下降。 - 焦炭市场供需偏紧，受焦煤紧缺影响。 - 焦煤供应边际改善预期下，焦炭或转为高位震荡。 - 关注蒙煤通关恢复及山西复产情况。 --- ## 焦煤市场分析 ### 价格及价差 - **山西中硫主焦煤（仓单）**：2232元/吨（0），涨跌幅0.0% - **蒙5#原煤（仓单）**：2024元/吨（0），涨跌幅0.0% - **焦煤09合约**：1624元/吨（-27），涨跌幅-1.6% - **09基差**：401元/吨（+27），涨跌幅+ - **焦煤01合约**：1649元/吨（-15），涨跌幅-0.9% - **01基差**：375元/吨（+15），涨跌幅+ - **JM09-JM01价差**：-26元/吨（-13），涨跌幅- - **样本煤矿利润（周）**：1012元/吨（+106），涨跌幅+11.7% ### 供给与库存 - **供给**： - 硅铁产量（周）：11.7万吨（+0.2），涨跌幅1.4% - 硅铁开工率（周）：33.3%（+0.2），涨跌幅0.7% - **需求**： - 硅铁需求量（周）：1.8万吨（0.0），涨跌幅0.0% - 高炉开工率（周）：82.3%（-0.5），跌幅0.6% ### 焦煤观点 - 焦煤价格高位震荡，受供应边际改善预期影响。 - 需谨慎做空，关注蒙煤通关恢复及山西复产情况。 - 短期价格或以高位震荡为主，11合约参考区间为5800-6300元/吨。 --- ## 硅铁市场分析 ### 价格及价差 - **硅铁主力合约收盘价**：6364元/吨（+206），涨跌幅3.3% - **硅铁现货价格**： - 内蒙：5850元/吨（0），涨跌幅0.0% - 青海：5850元/吨（0），涨跌幅0.0% - 宁夏：5850元/吨（0），涨跌幅0.0% - 河南：6250元/吨（0），涨跌幅0.0% - 江苏：6350元/吨（0），涨跌幅0.0% - 天津：6400元/吨（+50），涨跌幅0.8% - **内蒙-主力价差**：-514元/吨（-206），涨跌幅-66.9% - **SF-SM主力价差**：264元/吨（+168），涨跌幅-100.0% ### 成本及利润 - **兰炭价格**：1100元/吨（0），涨跌幅0.0% - **生产成本**： - 内蒙：6016元/吨（0），涨跌幅0.0% - 青海：5625元/吨（+6），涨跌幅0.1% - 宁夏：5850元/吨（0），涨跌幅0.0% - **生产利润**： - 内蒙：-166元/吨（0），涨跌幅0.0% - 宁夏：0元/吨（0），涨跌幅0.0% ### 供给与需求 - **供给**： - 硅铁产量（周）：11.7万吨（+0.2），涨跌幅1.4% - 硅铁开工率（周）：33.3%（+0.2），涨跌幅0.7% - **需求**： - 硅铁需求量（周）：1.8万吨（0.0），涨跌幅0.0% - 铁水产量（周）：237.7万吨（+1.1），涨跌幅0.5% ### 库存变化 - **硅铁库存**（60家样本企业）：7.8万吨（-0.4），跌幅4.5% - **硅铁可用平均天数**：15.6天（-0.9），跌幅5.4% ### 硅铁观点 - 短期价格高位震荡，成本支撑仍存。 - 焦煤情绪回落，盘面估值逼近FCB止口报价。 - 建议谨慎追高，11合约参考区间为5800-6300元/吨。 --- ## 硅锰市场分析 ### 价格及价差 - **硅锰主力合约收盘价**：6100元/吨（+38），涨跌幅0.6% - **硅锰现货价格**： - 内蒙：5850元/吨（0），涨跌幅0.0% - 广西：5900元/吨（0），涨跌幅0.0% - 宁夏：5800元/吨（0），涨跌幅0.0% - 贵州：5800元/吨（0），涨跌幅0.0% - **内蒙-主力价差**：-250元/吨（-38），涨跌幅-17.9% - **广西-主力价差**：-200元/吨（-38），涨跌幅-23.5% ### 成本及利润 - **天津港锰矿价格**： - 南非半碳酸Mn36.5%：34.3元/干吨度（0），涨跌幅0.0% - 澳大利亚产Mn45%：39.3元/干吨度（0），涨跌幅0.0% - 加蓬产Mn44.5%：39.5元/干吨度（0），涨跌幅0.0% - **生产成本**： - 内蒙：5968.9元/吨（+3.0），涨跌幅0.0% - 广西：6370.1元/吨（+54.0），涨跌幅0.9% - **生产利润**： - 内蒙：-118.9元/吨（-3.0），涨跌幅2.6% ### 锰矿供应 - **锰矿发运量**（周度）：81.5万吨（-6.5），跌幅7.4% - **锰矿到港量**（周度）：48.4万吨（-33.1），跌幅40.6% - **锰矿疏港量**（周度）：49.6万吨（+2.1），涨跌幅4.4% ### 锰矿库存 - **锰矿港口库存**（周度）：612.6万吨（-1.4），跌幅0.2% ### 硅锰观点 - 锰硅主力合约高位震荡，成本支撑强。 - 供需宽松格局保持，成本端支撑较强。 - 短期价格高位震荡，关注煤炭价格变化。 - 11合约运行区间参考9750-8100元/吨。 --- ## 数据来源 - Wind、Mysteel、富宝资讯、广发期货发展研究中心 ## 免责声明 - 本报告信息来源于广发期货认为可靠的公开资料，但不保证其准确性及完整性。 - 报告反映研究人员观点及分析方法，不代表广发期货及其附属机构的立场。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自负。 - 报告仅发送给特定客户及专业人士，未经授权不得发布、复制或引用。