> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究 见微知著 - 双焦策略周报（2026年4月26日） ## 核心内容 本周焦炭和焦煤市场整体呈现震荡偏强走势，随着五一假期临近，焦炭提出第三轮提涨，市场情绪有所升温。焦炭现货价格上涨，期货合约亦同步上涨，而焦煤现货价格震荡，期货价格亦有上涨表现。供需格局方面，焦炭供应边际宽松，但需求维持高位；焦煤供应相对宽松，但下游焦化企业利润回升，支撑需求。 ## 主要观点 ### 焦炭市场 - **价格走势**：焦炭现货价格第二轮提涨落地，天津准一、吕梁准一、唐山一级焦炭价格上涨50元/吨，日照准一价格上涨50元/吨。焦炭期货主力合约上涨47元/吨，基差走强。 - **供应情况**：独立焦企和钢厂焦化厂产量增加，独立焦企日均产量增加0.28万吨，钢厂焦炭日均产量增加0.22万吨，整体开工率回升。 - **库存变化**：独立焦企焦炭库存去库1.9万吨，钢厂焦炭库存去库3.69万吨，港口焦炭库存累库4.96万吨，焦炭总库存去库0.53万吨。 - **利润情况**：焦化企业利润扩大至61元/吨左右，生产积极性提升，带动焦炭需求。 - **市场预期**：部分焦企提出第三轮提涨，预计于2026年4月27日零时执行，或进一步支撑焦炭价格。 ### 焦煤市场 - **价格走势**：焦煤现货价格震荡，柳林低硫主焦煤价格下跌13元/吨，山西中硫主焦煤价格上涨100元/吨；进口蒙煤价格走高，蒙5#原煤上涨40元/吨，蒙3#精煤上涨50元/吨。焦煤期货主力合约上涨30元/吨，基差走强。 - **供应情况**：523家样本煤矿原煤产量增加4.24万吨，精煤产量增加1.47万吨；蒙煤通关维持高位，进口供应稳定。 - **库存变化**：523家样本矿山原煤库存增加1.15万吨，精煤库存增加7.5万吨；独立焦企焦煤库存增加23.29万吨，钢厂焦煤库存增加1.18万吨，港口焦煤库存减少5.95万吨，焦煤总库存增加31.72万吨。 - **需求情况**：焦化企业利润回升，带动对焦煤需求增加，市场整体呈现供应宽松但需求支撑的格局。 ## 关键信息 ### 价格变化 | 项目 | 2026/4/24 | 2026/4/17 | 变化 | |------|----------|----------|------| | 焦煤现货 | 柳林低硫主焦：1532 | 柳林低硫主焦：1545 | -13 | | | 山西中硫主焦：1500 | 山西中硫主焦：1400 | +100 | | | 蒙5#原煤进口提货价：1100 | 蒙5#原煤进口提货价：1060 | +40 | | | 蒙3#精煤进口提货价：1180 | 蒙3#精煤进口提货价：1130 | +50 | | | 天津准一：1570 | 日照准一：1530 | +50 | | | 吕梁准一：1585 | 唐山一级：1845 | +55 | | 焦炭现货 | 日照准一：1570 | 日照准一：1520 | +50 | | | 天津准一：1570 | 天津准一：1480 | +50 | | | 吕梁准一：1585 | 吕梁准一：1530 | +55 | | | 山西一级：1685 | 山西一级：1685 | 0 | | 焦煤期货 | JM2605：1105.50 | JM2605：1075.50 | +30 | | 焦炭期货 | J2605：1742.00 | J2605：1695.00 | +47 | | 焦煤基差 | JM05基差：212.50 | JM05基差：142.50 | +70 | | 焦炭基差 | J05基差：-43.96 | J05基差：-51.30 | +7.35 | | 焦煤5-9价差 | -153.00 | -150.50 | -2.50 | | 焦炭5-9价差 | -91.00 | -83.00 | -8.00 | | 焦炭/焦煤 | 1.58 | 1.58 | 0.00 | | 焦炭/铁矿 | 2.15 | 2.11 | +0.04 | ### 库存变化 | 项目 | 2026/4/24 | 2026/4/17 | 环比变化 | 同比变化 | |------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 焦炭总库存 | 1008.69 | 1009.22 | -0.53 | -6.11 | | 焦煤总库存 | 2313.78 | 2282.06 | +31.72 | -117.05 | ### 库存可用天数 | 项目 | 2026/4/24 | 2026/4/17 | 环比变化 | |------|-----------|-----------|-----------| | 焦炭库存可用天数 | 12.55 | 12.57 | -0.02 | | 焦煤库存可用天数 | 12.75 | 12.47 | +0.28 | ### 钢厂利润 | 项目 | 2026/4/24 | 2026/4/17 | 变化 | |------|-----------|-----------|-----------| | 钢厂盈利率 | 50% | 50% | - | | 焦化企业利润 | 61元/吨 | 38元/吨 | +23元/吨 | ### 期货市场 | 项目 | 2026/4/24 | 2026/4/17 | 变化 | |------|-----------|-----------|-----------| | 焦炭05合约亏损 | -20.43元/吨 | -26.93元/吨 | +6.50元/吨 | | 焦炭09合约亏损 | -135.98元/吨 | -147.10元/吨 | +11.13元/吨 | ## 总结 综上所述，五一假期临近，焦炭市场迎来第三轮提涨，焦炭现货和期货价格均上涨，供应边际宽松但需求仍较强，库存去库，钢厂利润回升。焦煤市场则呈现震荡偏强走势，现货价格震荡，期货价格上涨，供应稳定，库存累库。整体来看，双焦市场在五一假期前表现偏强，焦炭提涨预期支撑价格，焦煤需求回升，库存变化显示供需格局有所调整，短期市场有望保持震荡偏强态势。