> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农产品研究团队总结 ## 核心内容 本报告由建信期货研究发展部发布，聚焦棉花市场在2026年7月的供需情况及8月市场展望。报告内容涵盖国内外棉花供需分析、库存变化、纺织企业加工情况、市场需求趋势，以及市场策略建议。报告指出当前市场处于“旧作压力减轻、新作预期不明”的过渡期，短期内郑棉或维持震荡调整，等待有效驱动。 ## 研究团队信息 - **余兰兰** 联系方式：021-60635732 邮箱：yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 - **林贞磊** 联系方式：021-60635740 邮箱：linzhenleil@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 - **王海峰** 联系方式：021-60635727 邮箱：wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 - **洪辰亮** 联系方式：021-60635572 邮箱：hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 - **刘悠然** 联系方式：021-60635570 邮箱：liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 ## 市场观点摘要 - **宏观背景**： 国际市场受中东局势和AI投资热潮退烧影响；国内市场CPI同比上涨1.0%，PPI同比上涨4.1%，人民币汇率偏强。 美国农业部7月供需报告中性略空，全球供需格局维持偏紧，但2026/27年度主要生产国库存小幅上调。 - **供应端**： 北半球植棉国处于作物生长发育阶段，我国新疆棉花进入开花吐絮期。2026年1-6月棉花进口量同比增加102%，商业库存高于去年同期，扣除保税区后与去年基本相当。 - **需求端**： 7月纯棉纱市场淡季氛围持续，纺企开机率下行，库存延续积累。终端纺服内需表现尚可，但同比涨幅收窄；外需出口回暖，纺织品表现优于服装。 - **市场展望**： 进入8月，棉花市场处于新旧作过渡期，天气升水窗口尚存，需求端处于淡旺季转换节点。储备棉轮出节奏与中美贸易谈判进程的不确定性使市场在现实与预期间摇摆，短期郑棉或震荡调整，关注天气变化与宏观政策信号。 ## 策略建议 - **策略**：买入跨式期权，做多市场波动。 - **重要变量**：宏观政策、产业政策、天气变化。 ## 国内供需情况 ### 3.1 全国棉农植棉面积 - 2026年6月全国棉花实播面积为4632万亩，同比减少3.1%。 - 新疆实播面积4153.5万亩，同比减少3.4%；黄河流域减少0.9%；长江流域增加1.6%。 - 总产量预计为708.4万吨，同比减少8.6%。 ### 3.2 棉花生长进度与天气情况 - 截至7月下旬，全国棉花处于开花盛期，新疆东部部分已开始吐絮。 - 7月上旬气候较不适宜，中旬气候适宜，天气变化对市场影响明显。 ### 3.3 库存情况 - 7月中旬棉花商业库存为279.2万吨，同比增加24.97万吨，扣除保税区后与去年同期基本相当。 - 7月工业库存为85.3万吨，同比减少2.89万吨。 - 纱线库存指数为24.23天，坯布库存指数为29.09天，均较上月上升。 ### 3.4 棉花进口数量 - 2026年6月进口11万吨，同比增加8.26万吨。 - 2026年1-6月累计进口94万吨，同比增加102.2%。 - 2025/26年度累计进口141.5万吨，同比增加52.6%。 ### 3.5 纺织企业加工情况 - 纺企棉花库存为32.2天，棉纱库存为25.2天，织厂棉纱库存为7.9天，坯布库存为32.7天。 - 纱线负荷指数为49.6%，坯布负荷指数为56.7%，均较上周下降。 ### 3.6 纺织品需求情况 - 2026年1-6月纺织服装零售额为7709亿元，同比上升6.7%；出口累计值为1460亿美元，同比上升1.4%。 - 美国纺织服装进口量同比上升6.0%，欧盟下降8.3%，日本下降2.8%。 - 内需消费表现尚可，但同比涨幅收窄；外需出口回暖，纺织品需求优于服装。 ## 总结及后期展望 - 当前棉花市场处于新旧作过渡期，震荡调整为主，需关注天气边际变化与宏观政策破局信号。 - 需求端淡旺季转换敏感，纺企开机率持续下行，库存积累压力仍存。 - 供应端天气升水窗口尚存，但新作产量预期不明，市场面临多重不确定性。 - 预计短期内郑棉走势将依赖天气变化和政策动向，建议投资者关注跨式期权策略以应对波动。 ## 建信期货研究发展部 - **团队联系方式** 宏观金融研究团队：021-60635739 有色金属研究团队：021-60635734 石油化工研究团队：021-60635738 农业产品研究团队：021-60635732 黑色金属研究团队：021-60635736 量化策略研究团队：021-60635726 ## 建信期货业务机构地址 - **总部大宗商品业务部** 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 - **深圳分公司** 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：0755-83382269 邮编：518026 - **山东分公司** 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 - **广东分公司** 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 - **北京营业部** 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 电话：010-83120360 邮编：100032 - **福清营业部** 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 - **宁波营业部** 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 - **成都营业部** 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 邮编：610020 - **总部金融机构业务部** 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 - **西北分公司** 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 - **浙江分公司** 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 电话：0571-87777081 邮编：310000 - **上海浦电路营业部** 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) 电话：021-62528592 邮编：200122 - **上海杨树浦路营业部** 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527 邮编：200082 - **泉州营业部** 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 - **厦门营业部** 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 ## 建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：http://www.ccbfutures.com