> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力行业总结 ## 核心内容 本周电力及公用事业指数上涨2.01%，跑赢沪深300指数3.42个百分点，位列中信一级板块第4。多省陆续健全储能市场机制，推动储能从“政策依赖型”向“市场竞争型”转变，构建了以现货市场、辅助服务市场和容量补偿为核心的盈利模式。 ## 主要观点 ### 储能机制建设 - **河南省**： - 2030年力争新型储能装机规模达23GW，其中用户侧储能8GW，带动直接投资400亿元。 - 健全储能市场机制、商业模式及标准体系，推动新能源配储向独立储能及租赁模式转变。 - 缩短建设周期：项目需在取得接入系统批复意见书后6个月内开工，15个月内建成投运。 - 免除输配费用：独立储能充电电量不承担输配电价和政府性基金及附加，降低约0.15元/千瓦时的度电成本。 - 健全容量电价机制：支持储能获取电能量市场收益、辅助服务收益和容量补偿收益的组合。 - 倾斜全钒液流电池技术：对循环次数大于20000次、时长大于4小时的全钒液流项目，在核准、并网及资金申请方面给予优先支持。 - 新能源指标激励：对建成国家级产业技术中心的，按每亿元投资给予5万千瓦新能源指标激励；对获得国家重大科技或示范项目的，按每亿元投资给予2万千瓦新能源指标激励。 - **吉林省**： - 细化独立储能市场参与规则，构建“电能量（现货+中长期交易）+调频辅助服务+容量补偿（市场）”的收益框架。 - 调频市场与电能量市场分开运行，顺序出清，独立储能在调频市场与现货市场仅可择一参与。 - 调频报价上限为15元/兆瓦，调频里程报价范围为0-15元/兆瓦。 - 明确独立储能的充电与放电电费组成，当实际充电大于实际放电时，差量部分收取输配电费和政府性基金及附加。 - **陕西省**： - 明确独立储能参与限制，探索按容量比例灵活参与试点。 - 删除储能充放电申报模式，试点现货市场与调频市场双重收益。 - 独立储能可自主选择参与电能量现货市场或调频辅助服务市场，二者暂时不能同时参与。 - 现货市场申报价格与出清价格上限均为1000元/兆瓦时，独立储能暂时仅参与日前市场出清。 ### 火电市场 - 煤价上涨至762元/吨，火电发电量、新增装机量及平均利用小时数均有所变化，投资完成额增长。 - 火电板块整体表现分化，部分个股涨幅显著，如华电辽能、新能泰山等，但也有个股跌幅较大，如协鑫能科。 ### 水电市场 - 3月27日，三峡入库流量同比下降6.34%，出库流量同比下降23.94%。 - 全国累计发电装机容量39.5亿千瓦，同比增长15.9%。太阳能和风电装机容量分别增长33.2%和22.8%。 ### 绿电市场 - 硅料价格下降，主流硅片价格下降，光伏项目收益率有望进一步提升。 - 风光发电量、新增装机量及利用小时数均有所增长，推动绿电市场发展。 ### 碳市场 - 全国碳市场交易价格较上周下跌0.32%，周成交量83.37万吨，周成交额0.63亿元。 - 截至2026年3月27日，全国碳市场累计成交量8.84亿吨，累计成交额591.31亿元。 ## 关键信息 - **盈利模式**：通过现货市场、辅助服务市场和容量补偿构建储能盈利模式。 - **技术倾斜**：全钒液流电池因长时储能特性获得政策支持。 - **投资建议**：关注算电协同相关标的，如涪陵电力、金开新能、甘肃能源；关注火电灵活性改造龙头如青达环保、华光环能；以及优质风光资产如新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等。 - **风险提示**：原料价格超预期上涨、项目建设进度不及预期、电力辅助服务市场及绿证交易等政策不及预期。 ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | 2024A EPS | 2025E EPS | 2026E EPS | 2027E EPS | 2024A PE | 2025E PE | 2026E PE | 2027E PE | |----------|----------|----------|------------|------------|------------|------------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 600023.SH | 浙能电力 | 买入 | 0.58 | 0.54 | 0.59 | 0.63 | 9.30 | 10.63 | 9.69 | 9.02 | | 000543.SZ | 皖能电力 | 买入 | 0.91 | 1.02 | 1.03 | 1.06 | 8.60 | 8.89 | 8.80 | 8.57 | | 600795.SH | 国电电力 | 买入 | 0.55 | 0.42 | 0.47 | 0.51 | 9.60 | 11.81 | 10.61 | 9.87 | | 600011.SH | 华能国际 | 买入 | 0.65 | 0.96 | 1.01 | 1.04 | 12.00 | 7.83 | 7.38 | 7.23 | | 688501.SH | 青达环保 | 买入 | 0.75 | 1.71 | 2.08 | 2.50 | 37.50 | 14.65 | 11.99 | 10.02 | | 600475.SH | 华光环能 | 买入 | 0.74 | 0.75 | 0.84 | 0.95 | 21.40 | 24.07 | 21.55 | 19.08 | ## 行情回顾 - **上证指数**：3913.72点，下跌1.09% - **沪深300指数**：4502.57点，下跌1.41% - **中信电力及公用事业指数**：3433.85点，上涨2.01% ## 行业资讯 ### 行业要闻 - 国家能源局发布《2026年能源行业标准计划立项指南》，鼓励各类主体参与标准制修订。 - 我国首个新型储能人工智能数据分析平台在广州投用，接入8座储能电站运行数据，实现毫秒级诊断。 - 全国累计发电装机容量39.5亿千瓦，同比增长15.9%。 - 大唐郓城国家电力示范项目首次点火成功，进入动态试运阶段。 - 2026年1-2月全国电力市场交易电量同比增长25.5%，其中中长期交易电量占比最高。 ### 重点公司公告 - **中国广核**：发布2025年度利润分配方案，每10股派发现金红利0.86元。 - **韶能股份**：转让全资子公司韶关宏大精密锻造有限公司100%股权。 - **南网能源**：拟定2025年度利润分配方案，每10股派现金红利0.21元。 - **蓝天燃气**：控股股东股份被冻结及轮候冻结，冻结股份占总股本比例5.99%及0.60%。 ## 风险提示 - 原料价格超预期上涨 - 项目建设进度不及预期 - 电力辅助服务市场及绿证交易等政策不及预期