2014年-IMF国际货币组织全球_Do_Forecasters_Believe_in_Okun’s_Law__An_Assessment_of_Unemployment_and_Output_Forecasts_19页_454kb

总结：Do Forecasters Believe in Okun's Law? An Assessment of Unemployment and Output Forecasts

核心内容

本文探讨了专业经济预测者是否相信奥肯法则（Okun's Law），即失业率与实际产出之间的负相关关系。研究基于1989年至2012年间九个先进国家（G7国家加上澳大利亚和新西兰）的预测数据，分析了失业率和实际GDP增长率的预测及其修正是否符合奥肯法则。

主要观点

1. 奥肯法则的预测一致性

   • 预测的失业率变化与实际GDP增长率变化之间存在负相关，与奥肯法则一致。
   • 奥肯系数（β）在预测中与实际数据中的系数相似，且在大多数国家显著不为零。
   • 在所有九个国家中，预测的奥肯系数均为负值，表明预测者普遍认为失业率与产出之间存在负相关。

2. 预测修正的负相关性

   • 失业率预测修正与GDP增长率预测修正之间也呈负相关，进一步支持奥肯法则在预测中的适用性。
   • 修正的负相关性在年初的预测（h=6）中更为显著，而在年末预测（h=18）中有所减弱。

3. 奥肯系数的国家差异

   • 不同国家的奥肯系数存在差异，如日本、德国和意大利的系数较低，而澳大利亚的系数较高。
   • 预测的奥肯系数与实际数据中的系数在统计上具有高度相关性（相关系数为0.95）。

4. 大衰退时期的检验

   • 研究样本包括2008-2009年的大衰退时期，表明预测者在这一时期仍然相信奥肯法则。
   • 大衰退时期的纳入增强了预测与实际数据之间的相关性，显示出奥肯法则的稳健性。

5. 预测误差与时间跨度的关系

   • 预测误差随着预测时间跨度的缩短而减少。
   • 预测的分布逐渐接近实际数据分布，特别是在接近实际发生时。

关键信息

• 数据来源：Consensus Economics 提供的预测数据，以及IMF的国际金融统计中的实际数据。
• 预测结构：每个月对当前年份和下一年份的GDP增长和失业率进行预测，预测数据分为当前年份（h=1至12）和下一年份（h=13至24）。
• 预测修正：通过比较预测修正与实际数据修正，发现预测修正之间的负相关性，支持奥肯法则。
• 预测修正与时间跨度的关系：年初预测修正之间的相关性更强，而随着预测时间接近实际，修正之间的相关性减弱，表明预测者对奥肯法则的依赖在初期较强。
• 国家差异：不同国家的奥肯系数存在差异，但预测与实际数据的系数一致性很高。

研究贡献

• 方法论贡献：本文采用多变量方法评估预测的一致性，拓展了以往仅评估单变量预测的研究。
• 时间跨度分析：引入不同预测时间跨度（h=6、h=18等）的分析，验证了奥肯法则在不同阶段的适用性。
• 大衰退检验：将研究时间范围扩展至包含大衰退，验证了奥肯法则在极端经济条件下的稳健性。

结论

• 专业预测者在预测失业率和GDP增长率时表现出对奥肯法则的信念，预测的奥肯系数与实际数据的系数高度一致。
• 预测修正之间存在负相关，支持奥肯法则在预测中的适用性。
• 奥肯法则在大衰退期间仍然有效，预测者的信念未受到严重冲击。
• 预测的奥肯系数对预测时间跨度不敏感，表明预测者普遍遵循这一经验法则。

表格摘要

• 调整R²：对于当前年份预测（h=6），调整R²在大多数国家中较高（0.5-0.8），而在法国、德国和意大利中较低（<0.25）。
• 修正相关性：预测修正之间的负相关性在所有18个国家中均显著，且在h=6时最强（相关系数0.95），在h=18时有所下降（相关系数0.33），但在排除德国和新西兰后上升至0.62。

图表摘要

• 图1：显示1989-2012年和1989-2007年期间，实际数据与预测数据之间的奥肯系数对比。包含大衰退后相关性增强。
• 图2：展示失业率和GDP增长率预测修正之间的负相关性，且修正的绝对值在h=6时高于h=18时。
• 图3：显示预测分布与实际数据分布的对比，表明预测在接近实际时更接近实际数据分布。

未来研究方向

• 未来研究可进一步检验失业率与GDP预测修正之间是否存在非对称性或结构性变化。
• 由于失业率和GDP数据频率不同，未来研究可探讨预测者是否利用失业率信息来调整GDP预测。