> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 操作评级总结 ## 核心内容概述 本报告由国投期货有限公司高级分析师团队发布，日期为2026年03月24日，主要分析了贵金属市场（金银、铂、钯）的操作评级及市场走势。报告指出，当前市场受到地缘政治、宏观政策及资金流动等多重因素影响，贵金属价格波动较大，操作机会需谨慎评估。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 金银市场分析 - **操作评级**：☆☆☆（偏空） - **市场表现**： - 受特朗普推迟打击伊朗发电厂及以色列设定结束对伊战争目标日期的消息影响，市场展开“TACO”交易，即“Talk and Act”。 - 油价高位回落，黄金跌势放缓，白银收红。 - **核心因素**： - 伊朗未正面回应美国的表态，美伊局势仍存不确定性。 - 美元流动性预期是贵金属走势的核心驱动因素。 - **展望**： - 在战争无明显缓和迹象前，贵金属或维持弱势运行。 - 金价可能面临4000美元/盎司的支撑考验。 ### 2. 铂钯市场分析 - **操作评级**：★★☆（持空） - **市场表现**： - 铂、钯止跌反弹，GFEX空头逢低离场，多头入场仍谨慎。 - 市场出现跳空下跌，但盘面操作性较弱。 - **核心因素**： - 美国对伊朗的表态反复，市场进入“Taco”节奏。 - 美元流动性边际收紧的大方向未变，铂钯以工业金属逻辑定价。 - 氢能源规模化应用及电动车替代传统油车趋势尚未完全兑现，消费端支撑不足。 - **展望**： - 宏观、资金及基本面难以形成有效利多。 - 铂钯资源端矿端约束刚性仍存，南非地区成本高企，对等价格支撑在350元/克一线。 --- ## 消息面回顾 - **美联储理事米兰**表示，若出现通胀第二轮效应和工资上涨，可能需要加息，但目前不认为有必要考虑加息，仍预计2026年将降息四次。 - **高盛**将美国经济衰退的可能性上调至30%，预计美联储将在9月和12月降息。 - **世界黄金协会全球央行主管Shaokai Fan**指出，黄金作为对冲去美元化和地缘政治风险的工具，预计会促使央行在今年买入黄金。 - **以色列Ynet新闻**报道，美国已设定4月9日为结束对伊战争的目标日期，意味着还有约21天的时间进行战斗和谈判。 --- ## 星级说明 - **红色星级**：预判趋势性上涨 - **绿色星级**：预判趋势性下跌 - **操作评级**： - ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强 - ★★☆：持多/空，趋势明晰，行情正在发酵 - ★★★：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会 - 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主 --- ## 总结 整体来看，贵金属市场在当前环境下仍面临较大不确定性。金银市场因地缘政治消息波动，短期内可能维持弱势，而铂钯市场虽有资源端支撑，但消费端逻辑尚未完全兑现，整体偏空。投资者需关注美元流动性变化、地缘政治进展及宏观政策动向，以判断贵金属的未来走势。当前市场操作机会有限，建议保持谨慎，以观望为主。