> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档主要分析了聚烯烃（PE与PP）市场近期的走势，涵盖价格、基差、生产利润、开工率、进出口利润、下游需求及库存等多个维度。整体来看，市场受到地缘政治因素影响，成本端迅速回落，价格下行压力显著，同时关注美伊协议谈判进展对市场的影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 价格与基差表现 - **L主力合约**收盘价为7616元/吨，较前一日下跌110元。 - **PP主力合约**收盘价为8080元/吨，较前一日下跌218元。 - **LL华北现货**价格为8020元/吨，下跌40元；**LL华东现货**价格为8230元/吨，持平；**PP华东现货**价格为8850元/吨，下跌30元。 - 基差方面，LL华北基差上涨70元至404元/吨，LL华东基差上涨110元至614元/吨，PP华东基差上涨188元至770元/吨。 ### 2. 上游供应情况 - **PE开工率**为78.9%，较前一日上升0.6%。 - **PP开工率**为69.9%，较前一日上升1.0%。 - 供应端短期有所缓解，但后期随着新装置投产和检修装置恢复，供应压力或将逐步显现。 ### 3. 生产利润变化 - **PE油制生产利润**为724.3元/吨，较前一日上涨349.0元。 - **PP油制生产利润**为1134.3元/吨，较前一日上涨349.0元。 - **PDH制PP生产利润**为681.3元/吨，较前一日下跌3.9元。 - 成本支撑有所增强，但地缘溢价消退，整体利润空间受到压制。 ### 4. 进出口利润 - **LL进口利润**为522.0元/吨，较前一日上涨29.6元。 - **PP进口利润**为-87.4元/吨，较前一日上涨49.5元。 - **PP出口利润（东南亚）**为-163.5美元/吨，较前一日下跌6.5元。 - 进出口利润波动较大，反映国际市场的不确定性。 ### 5. 下游需求状况 - **PE下游农膜开工率**为11.4%，较前一日上升0.8%。 - **PE下游包装膜开工率**为44.2%，较前一日下降0.3%。 - **PP下游塑编开工率**为40.4%，较前一日下降0.1%。 - **PP下游BOPP膜开工率**为46.9%，较前一日上升0.5%。 - 下游整体需求疲软，开工率维持低位，对价格形成持续拖累。 --- ## 关键信息 ### 1. 地缘政治影响 - 市场传闻美国、伊朗和阿曼“接近达成”一项为期60天的临时协议，以重新开放霍尔木兹海峡。 - 协议内容包括划分航道、清除水雷，市场对海峡重新开放预期加强。 - 国际油价迅速回落，成本端压力缓解，推动烯烃价格下行。 ### 2. 供需格局分析 - **PE**：供应压力短期缓解，库存降至低位并延续去库趋势，但未来新装置投产和检修装置复工将带来供应回升。 - **PP**：供应端缓慢回升，现货偏紧支撑价格，但后期新增产能和检修装置回归将增加供应压力。 - 下游需求疲软，加工利润承压，导致开工率维持低位，对价格上行形成阻力。 ### 3. 市场策略建议 - **单边策略**：观望为主。 - **跨期与跨品种策略**：暂无建议。 ### 4. 风险提示 - 美伊地缘局势进展。 - 油价大幅波动。 - 上游装置检修回归情况。 - 下游补库节奏变化。 --- ## 数据来源与图表说明 - 所有图表数据均来自**同花顺、钢联、卓创、隆众**等市场数据平台。 - 图表内容包括价格走势、基差变化、生产利润、开工率、进出口利润、下游开工率及库存数据。 - 文档结构清晰，分为**基差与跨期结构、生产利润与开工率、非标价差、进出口利润、下游开工与利润、库存**六个部分。 --- ## 作者与联系方式 - **研究员**：梁宗泰、陈莉、杨露露 - **从业资格号**：F3056198、F0233775、F03128371 - **投资咨询号**：Z0015616、Z0000421、Z0023799 - **联系人**：刘启展、梁琦 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。 - 报告观点和结论反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。 - 投资者不应依赖本报告进行投资决策，应自行独立判断。 - 未经许可，不得擅自使用、修改或分发本报告内容。