> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 铜市日评总结 | 2026.08.26 ## 核心内容概览 2026年8月26日，铜市整体呈现偏强运行态势，主要受宏观环境变化及市场情绪回升影响。尽管存在一定的多空因素交织，但风险情绪的回暖和LME（伦敦金属交易所）挤仓压力的重现，成为推动铜价上涨的关键因素。 --- ## 宏观环境分析 ### 1. 中东局势缓和，国际油价下跌 - **美伊达成停火协议**：媒体报道称美伊已就停火协议达成共识，包括海峡自由通航，导致国际油价大跌，WTI原油价格跌至80美元。 - **伊朗与阿曼联合声明**：双方宣布建立一条共管的安全海上通道，但伊朗表示海峡不会立即开放，阿曼同意关闭南部航道。此举反映双方在航道管理上的协调，与美伊对峙无直接关联。 ### 2. 美国对伊朗实施制裁，中美关系趋紧 - **美财政部制裁伊朗**：美国对伊朗实施新的制裁措施，特朗普公开威胁中国与伊朗的商业往来。 - **中国外交部回应**：强调中伊合作始终在国际法框架内进行，不应受到干扰。此举暗示中美之间的战略博弈可能进一步升级。 ### 3. 美国经济数据疲软，居民信心受压 - **消费者信心指数创一年新低**：8月美国消费者信心指数降至一年最低，反映高通胀和高利率对居民信心和购买力造成显著压力。 - **新屋销售降至今年最低**：进一步表明美国房地产市场受到抑制，经济复苏乏力。 ### 4. 美国财政政策释放美元贬值信号 - **财政部动用一般账户回购长债**：此举增加了美元贬值预期，美元指数小幅下跌，维持在低位。 - **风险情绪回升**：中东利好消息与美国财政政策共同提振了市场风险偏好，推动美股小幅上涨。 --- ## 基本面情况分析 ### 1. LME市场挤仓压力重现 - **注销仓单增加**：LME注销仓单再次增加1万吨，显示市场流动性有所改善。 - **现货升水扩大**：LME现货升水扩大至150美元，表明挤仓压力回归，市场紧张情绪未减。 - **纽铜创新高**：纽铜价格在盘中创下新高，CL升水扩大至520美元，显示纽铜在关税预期炒作下仍具主导地位。 ### 2. 沪铜市场表现 - **社会库存减少**：沪铜社会库存减少1.8万吨，因铜价回落，下游企业略有补库。 - **现货升水回升**：沪铜现货升水回升至240元，9-10月升水达300元，反映月末带票货源紧张。 - **进口亏损扩大**：现货进口亏损扩大至1600元，远三月进口亏损达430元，显示纽铜对全球货源的吸引力增强。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 主要观点 - **铜价偏强运行**：受风险情绪回升和LME挤仓压力影响，铜价整体偏强。 - **关税预期主导市场**：纽铜因关税预期炒作继续领涨，成为铜市主要驱动力。 - **美元贬值预期增强**：美国财政部的回购操作和中东局势缓和，共同推动美元指数下跌，风险资产表现较好。 ### 关键信息 - **LME市场动态**：注销仓单增加，现货升水扩大，挤仓压力回归，市场流动性紧张。 - **沪铜市场动态**：社会库存减少，现货升水回升，进口亏损扩大，显示纽铜对全球货源的虹吸效应。 - **宏观因素影响**：中美关系紧张、美国经济数据疲软、美元贬值预期等宏观因素共同作用，形成多空交织的市场环境。 --- ## 总结与展望 当前铜市受多重因素影响，风险情绪回升与挤仓压力并存，导致铜价偏强运行。尽管短期存在回调可能，但市场仍由关税预期主导，纽铜继续发挥引领作用。预计短期内铜价将维持震荡偏强格局，关注后续宏观政策与市场供需变化对铜价的影响。 ```