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苯乙烯市场分析总结（2025年3月17日）

核心内容

本报告由国泰君安期货发布，分析了苯乙烯市场的近期走势及策略建议，重点关注了苯乙烯与纯苯（BZN）之间的价差变化及市场供需动态。

主要观点

1. 苯乙烯基本面

   • 当前苯乙烯市场整体格局相对健康，下游需求保持高开工率，供应端存在减量预期。
   • 苯乙烯短期强于纯苯，但需警惕未来可能的负反馈。
   • 4月中之后，随着3S（苯乙烯、丙烯腈、丁苯橡胶）开工率转弱，苯乙烯的负反馈可能显现。

2. 价格与价差分析

   • 苯乙烯期货价格在不同合约中有所波动，如EB2503、EB2504、EB2505等。
   • EB2503与EB2504之间的价差为-23，EB2504与EB2505之间的价差为62，表明市场预期存在分歧。
   • 苯乙烯华东现货价格为8325，较前日下跌125，显示现货市场承压。

3. 纯苯市场情况

   • 纯苯市场格局偏弱，继续向下游让利，压缩BZN（苯乙烯）利润。
   • 纯苯隐性库存显性化尚未结束，现实端弱势格局仍需时间消化。
   • 下游终端如PA6、PA66、MDI等库存持续累积，利润未明显走强。

4. 市场策略建议

   • 短期市场以震荡为主，中期偏弱。
   • 建议关注5月之后的BZ（纯苯）与EB（苯乙烯）价差，若价差超过1350，可考虑逢高压缩EB利润。
   • 市场主要策略为“空bz买eb”，即做多苯乙烯，做空纯苯。

关键信息

市场数据概览

价差变化

趋势强度

• 苯乙烯趋势强度：-1
  表示市场整体偏弱，但未达最看空（-2）水平。

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