> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究 见微知著 - 煤化工周报（2026年08月09日） ## 核心内容概述 本周煤化工市场整体呈现震荡态势，尿素和玻璃在政策托底及出口预期的影响下出现反弹，但基本面仍面临高库存与高供应压力。纯碱则在供应持续回落的背景下，库存压力有所缓解，但整体基本面宽松格局未改。整体来看，市场情绪较为谨慎，短期内价格底部仍未显现。 --- ## 尿素市场分析 ### 主要观点总结 1. **现货价格**：本周尿素现货价格先抑后扬，山东、河南地区市场价格分别为1720元/吨、1740元/吨，较上周五下跌30元/吨、10元/吨。 2. **供应情况**：尿素供应维持高位窄幅波动，日产量为20.93万吨，较上周下降1.60%。行业会议倡议减产，关注后续日产能否有效回落。 3. **库存情况**：企业库存166.61万吨，较上周增加4.75万吨，增幅2.93%。库存累积速度放缓，但绝对水平创新高。港口库存增幅明显，反映出口节奏加快，库存结构可能持续调整。 4. **需求情况**：国内需求处于淡季，但周中部分厂家产销率攀升至140%~500%区间。复合肥行业开工率处于近几年最低水平，预计秋季肥生产对尿素需求支撑有限。 5. **国际市场及出口**：印标将于下周开标，市场预期我国供货量可能超过100万吨。出口政策有望进一步放松，未来两个月出口量或大幅攀升，缓解国内压力。 6. **政策影响**：行业会议强调控制超产、调高出厂价格至2000元/吨左右，国储招标即将发布，出口政策放松预期明确。 7. **观点小结**：政策托底与出口预期共振，期货盘面触底反弹。短期内基本面高库存、高日产压力难改，价格震荡为主。关注政策力度、出口节奏、市场成交及印标结果。 --- ## 纯碱市场分析 ### 主要观点总结 1. **现货价格**：玻璃现货市场止跌企稳，均价1071元/吨，较上周下跌2元/吨，跌幅明显收窄。部分区域价格稳定，部分下调10~12元/吨。 2. **供应情况**：玻璃在产产能继续低位运行，日熔量14.22万吨，较上周持平。关注是否有超预期冷修及湖北地区石油焦改产节奏。 3. **库存情况**：玻璃企业库存7489.8万重箱，周环比下降0.6%，但同比偏高21.1%。库存去化源于厂家主动去库，非供需实质改善。 4. **需求情况**：玻璃需求情绪好转，周度表观消费量回升4.28%至106.19万吨。区域间分化明显，华南地区产销率升至144%附近。但全国终端需求仍疲软，地产数据持续负增长。 5. **成本与利润**：玻璃成本小幅回落，部分工艺亏损收窄。全行业仍普遍亏损，关注是否因经营压力出现超预期冷修。 6. **政策动态**：工信部发布节能监察任务清单，涉及多条玻璃产线，引发市场对超产产能退出的担忧。 7. **观点小结**：玻璃供应回落、库存去化、产销率局部回升，基本面边际改善，但整体仍偏弱。关注供应端冷修、政策强制性改产及“金九银十”需求变化。长期需求疲软，市场趋势仍偏弱。 --- ## 玻璃市场分析 ### 主要观点总结 1. **现货市场**：玻璃现货市场继续走弱，均价1079元/吨，较上周下跌12元/吨。 2. **供应情况**：玻璃在产产能继续回落，日熔量14.28万吨，较上周下降2700吨/天。行业无新增放水或冷修计划，但关注全行业亏损加剧下的冷修可能性。 3. **库存情况**：玻璃企业库存7529万重箱，周环比下降1.07%，库存绝对水平仍处于近几年第二高位。 4. **需求情况**：玻璃周度表观消费量小幅回升，但下游订单处于同比最低水平，需求改善有限。 5. **成本利润**：煤制气玻璃成本提升1元/吨至1007元/吨，石油焦制玻璃成本提升3元/吨至1196元/吨，天然气制玻璃成本稳定。能源价格上涨可能成为短期利好。 6. **政策影响**：工信部发布节能监察任务清单，涉及多条玻璃产线，市场担忧超产产能退出。 7. **观点小结**：玻璃供应回落、库存去化、产销率局部回升，基本面边际改善但仍偏弱。短期内价格底部未显现，关注供应端冷修、政策影响及“金九银十”需求变化。长期需求疲软，市场趋势仍偏弱。 --- ## 原料价格走势分析 ### 煤炭价格 - **价格变化**：本周煤炭价格小幅波动，秦皇岛优混动力煤（5500）平仓价为839元/吨，陕西榆林烟末煤坑口价为697元/吨，阳泉无烟洗小块车板价为1290元/吨，阳泉无烟洗中块车板价为1310元/吨。 - **趋势**：煤炭价格整体维持稳定，未出现明显上涨。 ### 天然气价格 - **价格变化**：中国各地区LNG出厂价格指数维持在5250~5650元/吨区间，部分地区价格略有波动。 - **趋势**：天然气价格整体稳定，但全球地缘政治风险可能影响能源价格。 ### 原盐价格 - **价格变化**：国内原盐价格在340~380元/吨区间波动，周度变化为0。 - **趋势**：原盐价格相对稳定，月度产量未出现明显变化。 --- ## 行业开工率与产能利用率 ### 尿素行业 - **开工率**：尿素周度产能利用率88.99%，煤制尿素产能利用率92.87%，天然气制尿素产能利用率74.68%。 - **趋势**：开工率略有下降，但整体仍维持高位，煤制尿素产能利用率略降，天然气制尿素产能利用率稳定。 ### 纯碱行业 - **开工率**：纯碱行业周度开工率78.37%，百万吨以上企业开工率85.53%。 - **趋势**：开工率持续回落，但行业整体仍保持较高水平。 --- ## 需求与库存变化 ### 尿素下游需求 - **三聚氰胺价格**：山东主流价5725元/吨，周环比上涨225元/吨。 - **复合肥开工率**：周度开工率31.37%，较上周下降0.64%。库存有所增加，终端需求疲软。 ### 玻璃与纯碱需求 - **玻璃需求**：表观消费量小幅回升，但下游订单处于低位，地产数据持续负增长，需求改善有限。 - **纯碱需求**：纯碱周度表观消费量69.75万吨，轻碱33.57万吨，重碱36.18万吨。产销率维持在高位，但需求增长乏力。 --- ## 总结 ### 关键信息 - **尿素**：政策托底与出口预期共振，期货价格触底反弹，但高库存与高供应压力仍存，短期内震荡为主。 - **纯碱**：供应回落，库存压力缓解，但基本面宽松格局未改，需求疲软仍是主要制约因素。 - **玻璃**：供应回落，库存去化，产销率局部回升，基本面边际改善，但整体仍偏弱，需关注冷修及政策影响。 - **原料价格**：煤炭、天然气价格稳定，原盐价格波动较小，成本支撑有限。 - **市场情绪**：整体偏谨慎，关注政策动态、出口节奏及需求变化。 ### 关注重点 - 政策力度及执行情况 - 出口节奏及印标结果 - 行业冷修及产能调整 - 需求变化及地产数据 - 原料价格波动及成本支撑 - 库存变化及去库进度