> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 无新驱动指引，价格震荡运行 # 油脂观点 # 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2605合约9002.00元/吨，环比变化 $+8$ 元，幅度 $+0.09\%$ ；昨日收盘豆油2605合约8370.00元/吨，环比变化 $+20.00$ 元，幅度 $+0.24\%$ ；昨日收盘菜油2605合约9486.00元/吨，环比变化 $+22.00$ 元，幅度 $+0.23\%$ 。现货方面，广东地区棕榈油现货价8940.00元/吨，环比变化 $+60.00$ 元，幅度 $+0.68\%$ ，现货基差P05-62.00，环比变化 $+52.00$ 元；天津地区一级豆油现货价格8570.00元/吨，环比变化-10.00元/吨，幅度 $-0.12\%$ ，现货基差Y05+200.00，环比变化-30.00元；江苏地区四级菜油现货价格10090.00元/吨，环比变化 $+30.00$ 元，幅度 $+0.30\%$ ，现货基差O105+604.00，环比变化 $+8.00$ 元。 近期市场咨询汇总：阿根廷豆油(4月船期)C&F价格1164美元/吨，与上个交易日相比持平；阿根廷豆油(6月船期)C&F价格1156美元/吨，与上个交易日相比上调2美元/吨。进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油(3月船期)1120美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜油(5月船期)1100美元/吨，与上个交易日相比持平。加拿大菜籽(5月船期)C&F价格590美元/吨，与上个交易日相比上调13美元/吨；加拿大菜籽(7月船期)C&F价格597美元/吨，与上个交易日相比上调13美元/吨。美湾大豆(4月船期)C&F价格516美元/吨，与上个交易日相比上调2美元/吨；巴西大豆(4月船期)C&F价格470美元/吨，与上个交易日相比上调1美元/吨。进口大豆升贴水报价：墨西哥湾(4月船期)234美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调4美分/蒲式耳；美国西岸(4月船期)218美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调4美分/蒲式耳；巴西港口(4月船期)110美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调5美分/蒲式耳。印尼气象机构警告称，预计2026年印尼将迎来比去年更长、更严重的旱季，干旱风险上升。该国气象机构官员Ardhasena Sopaheluwakan表示，印尼大部分省份的旱季将于4月开始，较去年提前，预计8月达到峰值。该官员表示，通常会带来更多降雨的拉尼娜天气现象已于2月结束。气象机构称，爪哇岛、苏门答腊岛、巴厘岛、婆罗洲（加里曼丹）及努沙登加拉群岛的大部分省份，今年预计将遭遇更为严重的旱季。Ardhasena警告称，这些省份面临更高的干旱风险。他表示：“我们必须予以重视，尤其是粮食主产区，例如爪哇岛。”加拿大统计局将于3月5日北京时间21:30公布主要农作物2026年种植意向预估。受访的六位交易商和分析师平均预期，2026年加拿大油菜籽种植面积料为2230万英亩，高于2025年统计局公布的2150万英亩。 昨日三大油脂价格震荡，外部环境趋稳，供需结构延续，油脂静待新的驱动，盘面震荡运行。 # 策略 中性 # 风险 政策变化 # 图表 图1：棕榈油：熔点 $24^{\circ}$ ：汇总均价（日度） 3 图2：大豆油：一级：汇总均价（日度） 3 图3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度） 3 图4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度） 3 图5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日度） 3 图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度） 3 图7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度） 4 图8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度） 4 图9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度） 4 图10：大豆油—菜籽油：期货主力价差（日度） 4 图11：大豆油—棕榈油：期货主力价差（日度） 4 图12：棕榈油：5月船期：进口利润（日度） 4 图13：棕榈油：5月船期：对盘利润（日度） 5 图14：棕榈油：6月船期：进口利润（日度） 5 图15：棕榈油：6月船期：对盘利润（日度） 5 图16：印尼棕榈油协会：棕榈油：出口数量（月度） 5 图17：初榨棕榈油：产量：马来西亚联邦（月度） 5 图18：棕榈液油：预计到港量（月度） 5 图19：印尼棕榈油协会：棕榈油：产量（月度） 6 图20：棕榈油：单产：马来西亚联邦（月度） 6 图21：压榨厂：大豆油：产量：中华人民共和国（周度） 6 图22：菜籽油：产量：中华人民共和国（周度） 6 图23：菜籽油：成交量合计：中华人民共和国（日度） 6 图24：棕榈油：24度：成交量合计（日度） 6 图25：大豆油：成交量：中华人民共和国（日度） 7 图26：沿海压榨厂：菜籽油：提货数量：中华人民共和国（周度） 7 图27：沿海压榨厂：菜籽油：库存：中华人民共和国（周度） 图28：棕榈油：库存：中华人民共和国（周度） 7 图29：压榨厂：大豆油：库存：中华人民共和国（周度） 图30：印尼棕榈油协会：棕榈油：期末库存（月度） 7 图1：棕榈油：熔点24°：汇总均价（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图2：大豆油：一级：汇总均价（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度） 度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图10：大豆油—菜籽油：期货主力价差（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图11：大豆油—棕榈油：期货主力价差（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图12：棕榈油：5月船期：进口利润（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图13：棕榈油：5月船期：对盘利润（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图14：棕榈油：6月船期：进口利润（日度） 资料来源：华泰期货研究院 图15：棕榈油：6月船期：对盘利润（日度） 资料来源：华泰期货研究院 图16：印尼棕榈油协会：棕榈油：出口数量（月度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图17：初榨棕榈油：产量：马来西亚联邦（月度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图18：棕榈液油：预计到港量（月度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图19：印尼棕榈油协会：棕榈油：产量（月度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图20：棕榈油：单产：马来西亚联邦（月度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图21：压榨厂：大豆油：产量：中华人民共和国（周度）图22：菜籽油：产量：中华人民共和国（周度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图23：菜籽油：成交量合计：中华人民共和国（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图24：棕榈油：24度：成交量合计（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图25：大豆油：成交量：中华人民共和国（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图26：沿海压榨厂：菜籽油：提货数量：中华人民共和国（周度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图27：沿海压榨厂：菜籽油：库存：中华人民共和国（周度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图28：棕榈油：库存：中华人民共和国（周度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图29：压榨厂：大豆油：库存：中华人民共和国（周度）图30：印尼棕榈油协会：棕榈油：期末库存（月度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 # 本期分析研究员 # 邓绍瑞 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 # 李馨 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 # 白旭宇 从业资格号：F03114139 投资咨询号：Z0023055 # 薛钧元 从业资格号：F03114096 投资咨询号：Z0023045 # 联系人 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 # 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 # 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101- 2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com # 华泰期货 # HUATAI FUTURES 华泰期货 研究院 Huatai Futures Research Institute 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房