20260401-华宝期货-铁矿石_供给突发减量_矿价高位震荡_1页_203kb

铁矿石市场分析总结

核心内容

本报告分析了2025年4月1日铁矿石市场的供需关系、价格走势及投资策略，指出当前铁矿石价格维持高位震荡，主要受供给减量、需求回升及地缘政治因素影响。

主要观点

• 价格走势：铁矿石价格预计在104~109美元/吨（61%指数）之间波动，对应国内期货价格在790~825元/吨区间。
• 供给端：外矿供给因澳洲飓风影响出现短期减量，但自3月29日起开始恢复。巴西发运回升明显，整体供给支撑增强，后期需关注发运回补情况。
• 需求端：国内需求进入回升周期，受河北环保限产解除、季节性需求增加及钢厂利润回升等因素推动。投机需求因基差走弱有所增加，但需求端向上驱动偏中性。
• 库存端：钢厂库存环比下降，补库意愿偏谨慎；港口库存持续下降，短期库存压力减弱。但结构性矛盾仍存，库存去化预期增强，库存端向上驱动中性偏强。
• 市场逻辑：铁矿石价格高位震荡主要由市场流动性担忧、外矿供给减量、需求回升及海运费上涨等多重因素共同作用。

关键信息

供给方面

• 澳洲飓风导致外矿发运环比显著回落，但已开始恢复。
• 巴西发运回升明显，整体外矿供给短期支撑增强。
• 后期需关注澳洲发运是否能有效回补，以及巴西发运的持续性。

需求方面

• 国内需求进入季节性上升周期，河北环保限产解除是重要驱动因素。
• 钢厂利润环比回升，带动补库意愿。
• 投机需求因基差走弱有所增加，但需求端整体向上驱动偏中性。
• 钢材库存去化斜率及复工强度仍是后期关注重点。

库存方面

• 钢厂库存持续回落，补库态度谨慎。
• 港口库存环比下降，短期压力减缓。
• 结构性矛盾依旧存在，库存去化预期增强。

市场观点

• 宏观驱动偏弱，短期供需关系边际改善。
• 地缘政治因素间接推高铁矿石成本。
• 长期来看，贸易限制因素不会改变供需宽松格局。
• 现货流动性若再次释放，将对价格形成显著下行压力。

投资策略

• 操作建议：建议采取区间操作策略，卖出看涨期权。
• 关注因素：需重点关注中东地缘冲突的解决进展、供给端稳定性及长协谈判结果。

风险提示

• 地缘政治风险：中东冲突若持续，可能进一步推高海运成本。
• 供给波动风险：澳洲飓风等自然灾害可能导致供给端持续波动。
• 需求不及预期风险：若钢材库存去化不及预期，可能影响铁矿石需求支撑。
• 政策风险：贸易限制政策的变动可能对市场产生较大影响。

重要声明

本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性及完整性作出保证，也不保证信息和建议不会发生变更。文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的投资决策与本公司及作者无关。