20260708-兴业期货-_期指日报_股指期货基差_价差数据快报-20260708_3页_998kb

期指日报总结 - 20260708

核心内容概述

本日报主要分析了股指期货与现货市场的基差、价差情况，重点关注了上证50、沪深300、中证500及中证1000指数相关合约的走势与套保成本收益。整体来看，指数震荡走弱，IM期指跌幅小于现货，基差贴水进一步收敛，市场套保策略的收益与成本变化值得关注。

主要观点

1. 指数走势与期指表现

• 指数整体震荡走弱，期指跌幅小于现货，表明市场情绪偏谨慎，套保成本有所下降。
• 各期指合约价格均低于现货价格，基差贴水，显示市场对现货价格的预期偏弱。

2. 基差情况分析

• 沪深300指数：
  • IF2607合约基差为 -30.3，基差变化为 -1.7，年化基差率为 -14.1%，基差分位数为 6.4%。
  • IF2608合约基差为 -65.9，基差变化为 -0.5，年化基差率为 -7.3%，基差分位数为 2.5%。
  • IF2609合约基差为 -88.9，基差变化为 -0.1，年化基差率为 -6.1%，基差分位数为 3.9%。
  • IF2612合约基差为 -168.5，基差变化为 1.7，年化基差率为 -5.1%，基差分位数为 2.0%。
• 上证50指数：
  • IH2607合约基差为 -24.5，基差变化为 3.3，年化基差率为 -19.2%，基差分位数为 1.5%。
  • IH2608合约基差为 -40.1，基差变化为 0.5，年化基差率为 -7.1%，基差分位数为 1.0%。
  • IH2609合约基差为 -51.3，基差变化为 1.5，年化基差率为 -5.8%，基差分位数为 0.7%。
  • IH2612合约基差为 -81.7，基差变化为 1.7，年化基差率为 -3.3%，基差分位数为 0.4%。
• 中证500指数：
  • IC2607合约基差为 -35.6，基差变化为 -9.3，年化基差率为 -11.5%，基差分位数为 22.0%。
  • IC2608合约基差为 -120.6，基差变化为 -7.5，年化基差率为 -10.1%，基差分位数为 4.4%。
  • IC2609合约基差为 -186.2，基差变化为 -2.1，年化基差率为 -9.7%，基差分位数为 13.5%。
  • IC2612合约基差为 -392.8，基差变化为 -4.7，年化基差率为 -9.1%，基差分位数为 19.6%。
• 中证1000指数：
  • IM2607合约基差为 -5.2，基差变化为 9.4，年化基差率为 -0.3%，基差分位数为 74.5%。
  • IM2608合约基差为 -101.8，基差变化为 8.8，年化基差率为 -9.1%，基差分位数为 25.5%。
  • IM2609合约基差为 -186.6，基差变化为 21.0，年化基差率为 -10.1%，基差分位数为 35.5%。
  • IM2612合约基差为 -431.2，基差变化为 27.6，年化基差率为 -10.6%，基差分位数为 19.6%。

3. 基差期限结构变化

• 各指数期货合约的基差期限结构显示，远月合约基差普遍高于近月合约，表明市场预期未来价格可能上涨，或投资者对远月合约的贴水程度有所收敛。
• 基差分位数普遍较低，说明当前基差处于历史低位，市场贴水程度较轻。

4. 价差情况分析

• 沪深300指数：
  • 当月-下月价差为 35.6，价差（分红调整）为 24.9，年化价差率为 18.7%，价差分位数为 93.2%。
  • 下月-季月价差为 23.0，价差（分红调整）为 15.4，年化价差率为 2.6%，价差分位数为 83.4%。
  • 季月-次季月价差为 79.6，价差（分红调整）为 52.8，年化价差率为 5.4%，价差分位数为 99.8%。
• 上证50指数：
  • 当月-下月价差为 15.6，价差（分红调整）为 10.4，年化价差率为 12.8%，价差分位数为 95.7%。
  • 下月-季月价差为 11.2，价差（分红调整）为 8.2，年化价差率为 2.2%，价差分位数为 99.9%。
  • 季月-次季月价差为 30.4，价差（分红调整）为 9.9，年化价差率为 1.7%，价差分位数为 99.7%。
• 中证500指数：
  • 当月-下月价差为 85.0，价差（分红调整）为 80.4，年化价差率为 34.0%，价差分位数为 86.5%。
  • 下月-季月价差为 65.6，价差（分红调整）为 59.4，年化价差率为 5.6%，价差分位数为 56.8%。
  • 季月-次季月价差为 206.6，价差（分红调整）为 185.6，年化价差率为 10.8%，价差分位数为 99.4%。
• 中证1000指数：
  • 当月-下月价差为 96.6，价差（分红调整）为 93.7，年化价差率为 40.6%，价差分位数为 80.2%。
  • 下月-季月价差为 84.8，价差（分红调整）为 74.9，年化价差率为 7.2%，价差分位数为 40.8%。
  • 季月-次季月价差为 244.6，价差（分红调整）为 231.8，年化价差率为 13.8%，价差分位数为 98.3%。

关键信息

• 基差贴水收敛：各指数期货合约基差均呈现贴水状态，但部分合约基差变化为正，表明贴水有所收窄。
• 年化基差率普遍为负：说明空头套保存在基差成本，多头套保则可能产生基差收益。
• 价差分位数较高：表明当前价差处于较高水平，可能意味着市场存在较大的套保机会或风险。
• 年化价差率多为正值：对于空头套保，存在移仓成本；多头套保则可能产生移仓收益。

套保策略建议

• 对于空头套保，当前市场基差和价差均显示存在成本，需谨慎操作。
• 对于多头套保，部分合约基差和价差显示存在收益，可考虑进行套保操作。
• 基差分位数较低，表明市场贴水程度较轻，未来价格可能有所回升。

投资咨询团队信息

• 魏莹：投资咨询部总经理助理，覆盖品种：大类资产、黑色金属、建材
• 葛子远：资深研究员，覆盖品种：服纺产业链、光伏产业链
• 张舒绮：资深研究员，覆盖品种：金融衍生品、有色金属
• 房紫薇：研究员，覆盖品种：金融衍生品、有色金属

数据来源

• 数据来源：Wind
• 本文非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。