> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 多晶硅期货日报总结 ## 核心内容 多晶硅期货市场近期表现强势，主力合约PS2606在政策预期与供给侧改革消息刺激下快速拉升，早盘触及涨停，最终收于42955元/吨，成交量与持仓量分别为11.38万手和5.14万手。市场情绪由悲观转向谨慎乐观，多晶硅价格触底回升，但基本面仍偏弱，需求疲软，库存压力较大。 ## 主要观点 ### 1. 行情回顾 - **主力合约表现**：PS2606早盘开于41000元/吨，快速拉升至涨停，最终收于42955元/吨。 - **成交量与持仓量**：成交量11.38万手，持仓量5.14万手，显示市场交投活跃。 - **现货市场情况**： - 上游工业硅价格稳定，天津地区421#低端价为9400元/吨，新疆地区553#通氧价为8550元/吨。 - 下游硅片价格持稳，N型M10-182硅片均价0.925元/片，N型G12-210硅片均价1.015元/片。 - **期权市场**：多晶硅期权成交活跃，看涨期权持仓量远大于看跌期权，市场看涨氛围浓厚。 ### 2. 当日运行逻辑 - **政策驱动**：受“反内卷”政策预期与供给侧改革消息影响，多晶硅主流厂商联合挺价，供应收缩改善供需格局。 - **市场情绪**：下游硅片企业补库意愿增强，现货市场情绪由悲观转向谨慎乐观。 - **价差变化**：颗粒硅与棒状硅价差收窄，品质溢价逻辑重新显现。 - **技术面分析**：多晶硅2606合约呈现“量价齐升”强势突破形态，价格突破4万元整数关口，成交量显著放大，确认上涨趋势有效性。当前日线出现9日8阳，均线系统呈多头排列，MACD与RSI等指标显示买方力量主导，短期上行空间打开，但需警惕技术性回调风险。 ### 3. 基本面分析 - **需求疲软**：2026年4月国内多晶硅需求预估为9.31万吨，环比下降5.77%。 - **库存压力**：市场仍处于小幅累库通道，上下游库存均处于高位。 - **成本与利润**：N型致密料生产成本维持在45.9元/千克，市场均价从3月20日的40元/千克降至4月17日的34元/千克，导致单公斤净利为-9.4元。 - **政策与市场动态**： - 国家市场监管总局将光伏行业纳入“内卷式竞争”综合整治范围，严查低价倾销行为。 - 国务院《关于产业链供应链安全的规定》将多晶硅纳入国家战略安全保障范围，暗示未来可能建立储备制度。 - 4月1日起光伏产品增值税出口退税全面取消，短期削弱出口价格竞争力，引发需求真空期。 - 消费品以旧换新政策带动绿色智能产品销售快速增长，截至4月12日销售额达5,029.4亿元。 - 重庆2026年专项债发行780亿元，带动水泥需求561.6万吨，间接利好光伏基础设施建设。 - 晶科能源与法国客户签署94.73MW高效组件供货协议，采用TOPCon技术的TigerNeo3.0系列组件。 ### 4. 行情展望 - **短期走势**：多晶硅期货经历大幅波动后强势反弹，但现货基本面偏弱，高库存压力和产业链价格下行制约反弹空间，预计短期维持震荡格局。 - **中长期趋势**：若“反内卷”政策细则落地且头部企业实质性减产挺价，价格有望进一步上涨；若下游硅片厂接受度有限且库存累积加速，价格可能回落。 - **关键因素**： - 新疆基地检修执行力度与时间； - 西南地区丰水期电价调整对成本的影响； - 下游硅片排产变化； - 市场去库速度。 ## 关键信息 - **价格走势**：PS2606合约价格从41000元/吨上涨至42955元/吨，涨幅约4.77%。 - **市场情绪**：看涨氛围浓厚，期权持仓量显示市场对价格反弹信心较强。 - **库存情况**：行业库存超38万吨，去库速度决定价格反弹持续性。 - **政策影响**：国家政策支持多晶硅产业，但短期出口退税取消引发需求真空。 - **成本与利润**：N型致密料生产成本维持在45.9元/千克，市场均价下跌至34元/千克，利润持续为负。 ## 风险关注 - **供应端风险**：新疆基地检修执行力度与时间、西南地区电价调整对复产的影响。 - **需求端风险**：下游硅片厂对高价原料的接受度、库存累积速度。 - **技术性回调**：由于短线涨幅较大且成交量处于高位，需警惕技术性回调风险。 ## 风险揭示及免责声明 - 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。 - 报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - 报告内容仅供参考，不构成交易建议，不承担因使用报告内容导致的损失责任。 - 期市有风险，入市需谨慎。