> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结 ## 一、核心内容概览 本报告为冠通期货发布的螺纹钢期货日报，主要分析了2026年5月28日螺纹钢市场的行情走势、基本面数据、驱动因素及短期观点。报告指出当前市场处于震荡整理状态，价格受供需格局和宏观环境影响，呈现底部支撑与上方压力并存的态势。 ## 二、市场行情回顾 ### 1. 期货价格 - 螺纹钢主力合约周四震荡整理。 - 螺纹钢主力合约减仓12338手，总持仓量为1737261手。 - 成交量小幅放量，达601915手。 - 技术面显示短期跌破5日均线3164，30日均线3194附近和60日均线3166，短中期走势偏弱。 - 下方支撑位在3130附近，上方压力位在3170附近。 ### 2. 现货价格 - 主流地区螺纹钢HRB400E 20mm现货报价为3250元/吨。 ### 3. 基差 - 期货贴水现货105元/吨，显示期货价格相对现货有一定劣势。 ## 三、基本面数据 ### 1. 供需情况 - **供应端**：当周螺纹钢产量为221.67万吨，周环比小幅回升0.53万吨，但年同比减少3.84万吨，供给强度仍低于去年同期。 - **需求端**：当周表需232.25万吨，周环比减少9.54万吨，年同比减少16.44万吨，需求面临季节性回落。 - **库存端**：社会库存484.67万吨，周环比减少5.26万吨；钢厂库存170.04万吨，周环比减少5.32万吨；总库存654.71万吨，周环比减少10.58万吨，库存持续去化。 ### 2. 宏观环境 - **国内宏观**：宽财政、稳货币、地产弱。 - 财政：1.3万亿特别国债 + 4.4万亿专项债，6月底前集中下达，基建资金加速落地。 - 货币：适度宽松，降准降息预期仍在，流动性合理充裕。 - 地产：保交楼 + 城中村改造，无强刺激，销售与新开工仍偏弱。 - 钢铁：产能置换政策收紧（1.5:1），粗钢压减政策，长期利好供需平衡。 - **经济数据**：4月社融数据仅为0.62万亿，低于预期，显示内需不足，地产仍是主要拖累。 - **海外宏观**：整体偏暖，但存在扰动。 - 美联储暂停加息，降息预期升温，美元走弱，大宗商品情绪偏多。 - 地缘政治方面，美伊缓和、中美关系边际改善，出口环境有所好转，钢坯出口表现亮眼。 - 风险点包括中东局势反复、美联储降息不及预期，可能影响全球风险偏好。 ## 四、驱动因素分析 ### 偏多因素 - 新版产能置换政策限制供给，产量同比大幅低于往年。 - 库存持续去化，库销比改善，为钢价提供底部支撑。 ### 偏空因素 - 产量有复苏预期，供应端可能逐步回升。 - 需求端面临淡季考验，整体用钢需求托底无弹性。 - 总库存同比仍处累库状态，对价格形成压力。 ## 五、短期观点总结 - **短期走势**：周四螺纹钢主力窄幅震荡，煤炭价格上涨带来短暂成本支撑，但影响有限。 - **市场交易逻辑**：市场重回基本面弱势供需格局交易，短期上方空间受限，下方存在支撑。 - **预估趋势**：短期震荡偏弱，中期则有望在成本支撑、政策托底及刚需韧性作用下，低位区间震荡并逐步底部抬升。 - **时间节点**：预计6月完成筑底，7-8月有望回升。 ## 六、报告发布信息 - **发布机构**：冠通期货股份有限公司 - **分析师**：夏书文 - **执业资格编号**：F03094861/Z0020085 - **数据来源**：我的钢铁网、Wind、金十期货 ## 七、免责声明 本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或买卖出价。使用本报告及其内容所导致的任何直接或间接损失，冠通期货不承担任何责任。报告仅限于特定客户使用，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 ```