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尿素早报摘要

品种观点：
尿素日产继续下降，下游需求稳步恢复，复合肥开工显著提升，但市场供应紧张，货源偏紧。传闻今年年底尿素出口可能受限，加上大型贸易企业发布保供通知，情绪冲击导致主力合约盘中触及跌停。然而，新一轮国际招标启动，国际市场开始回暖，短期尿素维持宽幅震荡走势。

操作建议：
建议观望或进行短线交易。

利多因素：

• 供应大幅收缩：
  • 国内尿素样本企业总库存2458万吨，较上期减少336万吨；
  • 国内尿素生产企业产能利用率下降31.3%至74.79%；
  • 部分企业因检修或出口订单导致库存下降。
• 出口显著增长（虽高位回调）：
  • 2023年7月尿素出口量折合约323.5万吨（同比基数低，需注意增长逻辑合理性），环比增幅4447%；
  • 出口均价环比上涨21%。
• 需求端改善：
  • 复合肥产能利用率回升2.1个百分点至53.02%；
  • 三聚氰胺产能利用率回升0.73%至59.6%。

利空因素：暂无

风险因素：

1. 人民币汇率波动（影响进口成本与出口定价）
2. 煤炭价格波动（上游成本端影响）
3. 农业需求（及储备政策）跟进不及预期
4. 国际尿素市场波动（贸易形势变化）

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