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螺纹热卷早报总结（2026年3月26日）

一、期货价格及价差分析

螺纹钢期货

热卷期货

价差分析

• 螺纹5-10价差：-28元
• 热卷5-10价差：-6元
• 5月合约卷螺差：180元
• 10月合约卷螺差：158元

二、现货价格及价差分析

螺纹钢现货

热卷现货

现货价差

三、核心观点与市场动态

1. 市场走势

• 螺纹钢与热卷期货整体呈现下跌趋势，跌幅集中在5-10元区间。
• 螺纹钢5-10价差为-28元，热卷5-10价差为-6元，显示螺纹钢价格下行压力略大于热卷。
• 5月合约卷螺差为180元，10月合约卷螺差为158元，价差相对稳定。

2. 现货市场

• 上海中天螺纹价格为3200元，较前一日下跌10元。
• 上海本钢热卷价格为3290元，较前一日下跌10元。
• 现货市场整体成交有所下降，价格小幅下跌，跌幅在10-20元之间。

3. 市场动态

• 区域运费调整：西南地区部分钢厂运费上调，云南、贵州地区整体平稳。
• 钢铁产量与库存：3月中旬重点统计钢铁企业粗钢日产202.7万吨，环比增长0.8%；钢材库存1791万吨，环比增长0.6%，但较上月同旬下降1.2%，同比上升5.9%。
• 印尼出口税政策：印尼批准对煤炭和镍征收出口税，相关协调会议将在3月26日举行。
• 铁矿石与建材成交：全国主港铁矿石成交85.50万吨，环比增长13.2%；建筑钢材成交8.57万吨，环比下降8.4%。
• 环保限产：唐山启动重污染天气Ⅱ级应急响应，钢厂废钢车辆进厂受限，影响物流效率。

四、多空逻辑分析

• 基本面：五大材产销双增，总库存现拐点，整体库存水平略高于去年同期。
• 品种结构：热轧卷板产量环比小幅回升，库存加速去化；螺纹钢产量继续回升，主要来自短流程企业，需求回暖，库存压力有限。
• 成本端：长流程成本抬升，逐步上靠谷电成本，对螺纹边际供给影响显著，谷电成本持续承压。
• 估值分析：当前供需处于弱平衡状态，近期反弹主要受原料成本抬升预期增强驱动。
• 交易策略：短期以震荡整理为主，建议谨慎参与。

五、风险提示

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六、免责声明

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• 数据来源：Wind、钢联。