> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 螺纹热卷早报总结（2026年3月26日） ## 一、期货价格及价差分析 ### 螺纹钢期货 | 合约 | 2026/3/25 | 2026/3/24 | 涨跌 | |------|-----------|-----------|------| | RB2605 | 3132 | 3145 | -13 | | RB2610 | 3162 | 3173 | -11 | | RB2701 | 3184 | 3196 | -12 | ### 热卷期货 | 合约 | 2026/3/25 | 2026/3/24 | 涨跌 | |------|-----------|-----------|------| | HC2605 | 3313 | 3324 | -11 | | HC2610 | 3322 | 3331 | -9 | | HC2701 | 3321 | 3333 | -12 | ### 价差分析 - **螺纹5-10价差**：-28元 - **热卷5-10价差**：-6元 - **5月合约卷螺差**：180元 - **10月合约卷螺差**：158元 ## 二、现货价格及价差分析 ### 螺纹钢现货 | 品牌 | 2026/3/25 | 2026/3/24 | 涨跌 | 折标准品 | |------|-----------|-----------|------|----------| | 上海中天 | 3200 | 3210 | -10 | 3200 | | 南京西城 | 3340 | 3350 | -10 | 3340 | | 山东石横 | 3300 | 3310 | -10 | 3300 | | 唐山唐钢 | 3110 | 3120 | -10 | 3200 | | 最便宜交割品 | - | - | - | 3200 | ### 热卷现货 | 品牌 | 2026/3/25 | 2026/3/24 | 涨跌 | 折标准品 | |------|-----------|-----------|------|----------| | 天津河钢热卷 | 3240 | 3240 | 0 | 3330 | | 乐从日钢热卷 | 3290 | 3300 | -10 | 3290 | | 上海日钢热卷 | 3290 | 3300 | -10 | 3290 | | 最便宜交割品 | - | - | - | 3290 | ### 现货价差 | 价差类型 | 2026/3/25 | 2026/3/24 | 涨跌 | |----------|-----------|-----------|------| | 上海螺纹-北京螺 | 70 | 70 | 0 | | 上海螺纹-济南螺 | -80 | -80 | 0 | | 上海螺纹-广州螺 | -220 | -210 | -10 | | 上海螺纹-南京螺 | -40 | -40 | 0 | | 唐山带钢-唐山钢 | 70 | 60 | 10 | | 上海冷轧-上海热 | 530 | 530 | 0 | | 乐从冷轧-乐从热 | 490 | 490 | 0 | ## 三、核心观点与市场动态 ### 1. 市场走势 - 螺纹钢与热卷期货整体呈现下跌趋势，跌幅集中在5-10元区间。 - 螺纹钢5-10价差为-28元，热卷5-10价差为-6元，显示螺纹钢价格下行压力略大于热卷。 - 5月合约卷螺差为180元，10月合约卷螺差为158元，价差相对稳定。 ### 2. 现货市场 - 上海中天螺纹价格为3200元，较前一日下跌10元。 - 上海本钢热卷价格为3290元，较前一日下跌10元。 - 现货市场整体成交有所下降，价格小幅下跌，跌幅在10-20元之间。 ### 3. 市场动态 - **区域运费调整**：西南地区部分钢厂运费上调，云南、贵州地区整体平稳。 - **钢铁产量与库存**：3月中旬重点统计钢铁企业粗钢日产202.7万吨，环比增长0.8%；钢材库存1791万吨，环比增长0.6%，但较上月同旬下降1.2%，同比上升5.9%。 - **印尼出口税政策**：印尼批准对煤炭和镍征收出口税，相关协调会议将在3月26日举行。 - **铁矿石与建材成交**：全国主港铁矿石成交85.50万吨，环比增长13.2%；建筑钢材成交8.57万吨，环比下降8.4%。 - **环保限产**：唐山启动重污染天气Ⅱ级应急响应，钢厂废钢车辆进厂受限，影响物流效率。 ## 四、多空逻辑分析 - **基本面**：五大材产销双增，总库存现拐点，整体库存水平略高于去年同期。 - **品种结构**：热轧卷板产量环比小幅回升，库存加速去化；螺纹钢产量继续回升，主要来自短流程企业，需求回暖，库存压力有限。 - **成本端**：长流程成本抬升，逐步上靠谷电成本，对螺纹边际供给影响显著，谷电成本持续承压。 - **估值分析**：当前供需处于弱平衡状态，近期反弹主要受原料成本抬升预期增强驱动。 - **交易策略**：短期以震荡整理为主，建议谨慎参与。 ## 五、风险提示 - 本报告基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。 - 投资者依据报告进行操作所造成的一切后果，报告发布方不承担责任。 ## 六、免责声明 - 本报告版权为宏源期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。 - 如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，并不得对报告内容进行有悖原意的引用、删节和修改。 - 数据来源：Wind、钢联。