> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：沪铜日报 ## 核心内容概述 本报告发布于2026年3月12日，主要分析了沪铜期货市场的近期走势及影响因素。整体来看，铜价在短期内受到美元指数走强和中东局势的压制，维持震荡偏弱态势。同时，供给端和需求端的变化对铜价形成一定支撑与压力，需密切关注。 --- ## 主要观点 ### 1. **期现行情分析** - **沪铜期货**：低开高走，但日内走势偏弱，整体维持震荡格局。 - **现货市场**：华东现货升贴水为70元/吨，华南现货升贴水为100元/吨，显示市场对铜价的预期有所回升。 - **LME官方价**：2026年3月11日为12949美元/吨，现货升贴水为-985美元/吨，表明伦敦市场铜价仍承压。 ### 2. **供给端情况** - **3月产量**：预计3月铜产量将环比增长5.28万吨，同比上升6.51%，主要由于1月份检修企业节后复产，以及新投产冶炼厂的增产。 - **粗炼费与精炼费**：截至3月9日，现货粗炼费为-56.10美元/干吨，精炼费为-5.70美分/磅，显示冶炼成本处于低位，对铜价形成一定支撑。 ### 3. **需求端分析** - **下游复工**：节后下游逐渐复产，对铜的需求边际走强。 - **铜线缆行业开工率**：2月开工率为55.81%，环比下降14.29个百分点，但同比增长9.06个百分点，表明行业整体仍保持增长趋势。 - **新能源汽车市场**：2月新能源汽车产量和销量分别完成69.4万辆和79.6万辆，同比下滑21.8%和14.2%，但其在汽车总销量中的占比达到42.4%，显示其对铜需求的持续影响。 ### 4. **库存动态** - **SHFE铜库存**：截至3月9日为32.63万吨，较上期增加5911吨，显示库存仍在累积。 - **上海保税区铜库存**：8.76万吨，较上期增加0.22万吨。 - **LME铜库存**：30.21万吨，较上期增加10125吨。 - **COMEX铜库存**：59.25万短吨，较上期减少2033短吨，显示美国市场库存有所下降。 --- ## 关键信息 ### 1. **市场影响因素** - **美元指数走强**：美元指数持续上涨，抑制铜价上涨空间。 - **中东局势**：中东战事未见明显降温，地缘政治风险仍存。 - **通胀压力**：通胀影响短期内难以消除，对铜价形成上行阻力。 ### 2. **基本面分析** - **供给端**：产量增长明显，但受美元走强影响，铜价上涨受限。 - **需求端**：节后复工带动需求，但新能源汽车市场增速放缓，需关注后续政策与市场变化。 - **库存**：整体库存处于累库趋势，但下游复工后累库速度有所放缓。 ### 3. **数据来源** - **行情数据**：Wind、冠通研究咨询部、同花顺期货通。 - **现货市场信息**：SMM、乘联会、金十期货网站等。 --- ## 结论与展望 短期内，沪铜市场受美元指数走强和中东局势影响，铜价上涨动力不足，预计仍将维持震荡偏弱走势。供给端的持续增长与需求端的边际改善形成一定支撑，但整体基本面仍缺乏明显驱动。投资者需谨慎操作，关注宏观政策变化及地缘政治风险对市场的进一步影响。 --- **免责声明**：本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。投资者应自行判断市场风险，谨慎决策。