> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱早报总结 2026-5-18 ## 核心内容 ### 市场概述 2026年5月18日，纯碱市场整体呈现偏空态势，短期预计低位震荡运行。市场基本面疲弱，下游需求下滑，库存处于历史同期高位，期货价格较现货价格贴水，主力合约净空持仓增加。 --- ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **供应情况**：近期检修企业逐步执行，供应预期下降，但供给仍处于高位。 - **需求情况**：浮法玻璃和光伏玻璃的日熔量整体延续下滑，下游需求疲软。 - **库存水平**：全国纯碱厂内库存为188.17万吨，较前一周增加1.36%，库存处于5年均值上方。 - **利润情况**：华北地区氨碱法重质纯碱生产利润为-90元/吨，华东地区联产法重质纯碱生产利润为100.50元/吨，显示部分区域生产仍有一定盈利空间。 - **产量情况**：纯碱周度产量为81.92万吨，其中重质纯碱产量为43.11万吨，处于历史高位。 ### 2. 期货市场表现 - **价格走势**：纯碱主力合约收盘价为1190元/吨，较前一日下跌1.49%，价格在20日线下方运行，且20日线向下。 - **基差情况**：河北沙河重质纯碱现货价为1130元/吨，纯碱主力合约基差为-60元/吨，期货升水现货。 - **主力持仓**：主力合约净空，且空头持仓增加，显示市场看空情绪。 --- ## 关键信息 ### 一、纯碱期货行情 | 指标 | 前值 | 现值 | 涨跌幅 | |------|------|------|--------| | 主力合约收盘价（元/吨） | 1208 | 1190 | -1.49% | | 重质纯碱：沙河低端价（元/吨） | 1160 | 1130 | -2.59% | | 主力基差（元/吨） | -48 | -60 | +25.00% | ### 二、下游需求分析 #### 1. 浮法玻璃 - **日熔量**：全国浮法玻璃日熔量为14.45万吨，开工率为69.44%。 - **趋势**：日熔量和开工率整体下滑，显示浮法玻璃需求疲软。 #### 2. 光伏玻璃 - **在产产能**：2026年光伏玻璃在产产能为85000吨/日，较2025年有所下降。 - **价格走势**：光伏玻璃2.0mm单镀（面板）价格持续下滑，5月价格为9.50元/平米，五年均价为14.50元/平米。 --- ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - **供给端**：纯碱供给仍处于高位，部分企业因检修导致产量下降，但整体供给依然充足。 - **需求端**：下游浮法玻璃和光伏玻璃需求持续下滑，导致纯碱需求疲弱。 - **库存压力**：纯碱库存处于历史同期高位，进一步加剧市场压力。 - **价格趋势**：期货价格较现货贴水，且主力合约净空持仓增加，反映市场悲观情绪。 ### 风险点 - **下游冷修不及预期**：若浮法玻璃和光伏玻璃冷修进度不及预期，可能对纯碱需求形成支撑。 - **宏观利好超预期**：若宏观经济出现利好因素，可能对纯碱市场形成支撑。 --- ## 影响因素总结 ### 利多因素 - 下游浮法玻璃生产持稳，冷修乏力。 - 春季季节性检修高峰，产量损失较多。 ### 利空因素 - 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位。 - 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。 --- ## 产销率与库存 - **纯碱周度产销率**：94.12%，显示市场供需基本平衡。 - **纯碱厂内库存**：188.17万吨，较前一周增加1.36%，处于5年均值上方。 --- ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改或传播。 - 报告基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性和完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。 - 报告内容不代表公司立场，不承担因使用该报告而产生的任何责任。 --- ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - 邮箱：dyqh@dyqh.info