20251213-国金证券-计算机行业研究_OAI十周年发布GPT-5.2_Google发布Gemini_Deep_Research_9页_1mb

国金证券计算机行业周报总结

核心内容

本周，计算机行业整体表现偏弱，行业指数（申万）下跌1.14%，跑输沪深300指数1.06个百分点。行业整体面临风险偏好承压，主要源于外部因素（如海外冲突、AI泡沫争议、美元降息预期波动）和内部因素（如基本面疲软、机构投资者获利了结）。分析师预计，随着连续三个月的回调，行业或将在春季躁动中迎来新的弹性。

主要观点

1. 行业动态

• 钉钉更新：12月11日，钉钉推送8.1.10版本，升级AI硬件DingTalkA1，接入多种大模型，提升语音转写、实时翻译及内容分析能力，并上线AI问答功能。
• OpenAI发布GPT-5.2：12月12日，OpenAI发布GPT-5.2系列模型，包含Instant、Thinking和Pro三个版本，针对不同应用场景进行优化，表现优于Gemini3Pro及前代模型。
• 谷歌发布Gemini Deep Research：同日，谷歌DeepMind发布Gemini Deep Research智能体，基于Gemini3Pro模型，通过多步强化学习提升搜索能力，在新基准测试中得分46.4%，优于基座模型。
• OpenAI与迪士尼合作：OpenAI与迪士尼签署三年合作协议，换取200多个IP角色对Sora及ChatGPT Images的授权，相关功能预计2026年初上线。

2. 行业景气度分析（2025年展望）

3. 投资建议

• 关注国内生成式大模型龙头：如科大讯飞。
• AI硬件相关企业：如海康威视、虹软科技、禾赛等，AI硬件或成为应用落地的新载体。
• AI功能打磨企业：如迈富时，其AI相关功能有望提升付费率和ARPU值。

关键信息

• 行业表现：计算机行业在2025年12月8日至12月12日期间表现不佳，涨幅排名靠后。
• 市场情绪：风险偏好承压，估值波动是板块波动的主要因素。
• 技术进展：AI大模型迭代频繁，OpenAI与谷歌均发布新模型，技术升级持续推进。
• 政策与市场机会：出海、AI产业链、国产替代是当前主要的景气方向，信创和软件外包等赛道具备稳健增长潜力。

风险提示

1. 行业竞争加剧：信创等政策支持下，新兴玩家涌入，可能对中低端产品毛利率造成压力。
2. 技术研发不及预期：行业技术开发周期长，若研发进度落后，可能影响企业盈利能力。
3. 下游资本开支波动：部分计算机公司属于顺周期行业，下游开支波动可能影响营收表现。

重点事件前瞻

• 2025年12月17-19日：光合组织2025人工智能创新大会将在江苏昆山举行，聚焦AI计算技术、产品、应用与生态，建议关注相关产业链机会。

附注

• 报告由国金证券研究所发布，分析师包括孟灿、李忠宇、王倩雯、陈矣骄。
• 联系人：孙恺祈。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，使用需谨慎。

图表目录

• 图表1：计算机行业各板块景气度情况
• 图表2：2022年至今计算机行业指数（申万）及沪深300涨跌幅（%）
• 图表3：2025.12.8-2025.12.12申万一级行业指数涨跌幅排名（%）
• 图表4：2025.12.8-2025.12.12计算机行业涨跌Top5公司情况（%）
• 图表5：A股日均成交量统计（周度）
• 图表6：A股两融余额统计（周度）
• 图表7：行业重点事件前瞻