20230826-华创证券-福能股份-600483.SH-2023年半年报点评_来风拖累业绩_Q3多重催化逐渐显现_5页_672kb

报告摘要

报告核心: 福能股份（600483）2023年半年报显示，营业收入同比增长1838%，但归母净利润同比大幅下降1911%，主要受风电和气电板块拖累。
关键因素:
- 风电板块: 来风转弱导致风电业绩大幅下滑，2023H1风电发电量同比持平，但Q2同比降幅超过220%，拖累净利润约25亿。
- 气电板块: 由于替代电量政策未落地，气电业务亏损加剧，Q1-Q2亏损154亿元，但公司已计划逐步转让电量，预计三季度业绩或探底回升。
- 煤电板块: 营业额上涨和上网电量提升带来改善，扭亏为盈。
未来展望: 随着海风政策落地、煤价下行和台风正向催化，公司业绩有望在三季度回升，预计2023-25年归母净利润年增速维持高位。
投资建议: 维持“强推”评级，2023年目标价1092元（较当前价808元有351%空间）。
风险: 来风不及预期、电价下行、政策推进延迟。

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