教育行业“全面二孩”实施一年各地数据分析：具体对于幼教的影响2018年初始显现，不同地域差异较大_11页-1mb

教育行业2017年日常报告总结

核心内容概述

本报告分析了“全面二孩”政策对教育行业，特别是幼教市场的影响，重点探讨了政策实施一年后，全国及各省市人口出生率的变化情况，并对幼教市场未来增长潜力及投资建议进行了展望。

主要观点

• 政策成效显著：自2016年全面二孩政策实施以来，全国新生人口同比增长约131万，提升比例约为8%。政策效果在2018年初步显现，2019年之后将更为显著。
• 幼教市场受益：2016年新增人口红利将在2018-2019年对幼教市场产生实质性影响，推动现有幼儿园招生及整合，同时促进新增幼儿园的建立。
• 地域差异明显：经济较为发达、计划生育政策管制力度较大的地区更明显受益于全面二孩政策。山东、天津、上海、北京等地的新生儿出生率同比增长超过17%，成为未来幼教市场增长的重点区域。
• 国际对比：中国生育率仍处于较低水平，相比印度等发展中国家偏低，未来仍有较大提升空间。

关键信息

人口出生率变化

• 2016年全国出生率：12.95‰，较2015年提升约7.92%。
• 2016年全国出生人口数：1786万，较2015年增长131万。
• 出生率增长前十省市：
  • 山东：5.34‰（42.55%）
  • 天津：1.53‰（26.20%）
  • 上海：1.48‰（19.68%）
  • 北京：1.36‰（17.09%）
  • 湖北：1.30‰（12.10%）
  • 内蒙古：1.28‰（16.58%）
  • 河北：1.07‰（9.43%）
  • 宁夏：1.07‰（8.48%）
  • 广东：0.73‰（6.56%）
  • 重庆：0.72‰（6.52%）

幼教市场投资建议

• 推荐标的：威创股份、秀强股份。
• 推荐理由：
  • 威创股份：业务模式为直营+加盟，直营营收利润占比逐渐提升。
  • 秀强股份：幼教业务主要为直营模式。
• 重点区域：山东、上海、北京、天津、湖北、内蒙、河北、广东、重庆、江苏、浙江等地，这些地区在政策实施后，新生儿出生率增长较快，未来幼教市场增长潜力较大。

风险提示

• 幼儿园整合存在一定难度，可能影响市场增长的节奏和效果。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5% - 5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

长期竞争力评级说明

• 长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5% - 5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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