20240226-长安期货-钢矿周报_复工复产提速_不利天气影响消退_钢矿期价或下存支撑_13页_2mb

钢矿周报分析总结

1. 市场表现

• 春节后首个交易周，受终端复工缓慢和全国低温雨雪冰冻天气影响，钢矿主力合约期价偏弱运行。
• 螺纹钢主力合约周跌16.6%，热卷周跌19.8%，铁矿主力合约周跌6.69%。
• 多项高频数据显示钢厂利润承压，钢材和铁矿库存持续累积，市场情绪偏弱。

2. 钢材分析

• 终端需求：正月十五之后，复工复产提速及不利天气消退，钢材终端需求承压的现实有所改观。
  • 基建、制造业需求韧性较强，地产积极因素逐步显现（如房地产融资协调机制推进、一线城市政策优化）。
  • 1月宏观经济数据企稳向好，两会召开预期推动政策暖风，提振钢材需求预期。
• 钢厂利润与产量：节后高炉产能利用率承压回落，电炉产能利用率边际改善但总体偏低。
  • 长流程钢厂利润仍承压，螺纹及热卷产量难有明显抬升。
• 库存与去化：终端需求释放不足导致钢企和港口库存累积压力较大，累库速度或放缓，社会库存和厂内库存均处于高位。
• 操作建议：库存较高企业可放缓销售节奏；库存较低企业或可建立虚拟库存；投机者建议逢低做多，套利者可做05-10正套。

3. 铁矿分析

• 供需状况：春节后发运及到港量大幅回落，港口库存转为小幅去化，但澳巴发货量总体趋紧。
  • 短流程电炉复产集中，长流程钢厂利润或存改善预期，铁矿需求或有韧性。
• 库存与去化：终端需求边际改善，叠加政策暖风，铁矿港口库存累积速度或有所下降。
• 操作建议：钢厂及库存较低贸易商可加快补库采购节奏；库存较高贸易商可放缓去库节奏；投机者建议逢低做多，套利者可做05-09正套。

4. 主要观点

• 钢矿期价在需求预期改善及政策支持背景下下存支撑，累库速度或放缓。
• 全球宏观数据、制造业PMI改善、地产政策优化及两会召开均对钢矿市场形成积极预期。

5. 免责声明

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