20260705-申万宏源-量化择时周报_行业趋势信号转空_情绪指标继续回落_15页_1mb

2026年07月05日 量化择时周报总结

核心内容概述

本周市场情绪指标继续回落，整体呈现中性偏弱态势。尽管部分指标如PCR结合VIX、融资余额占比仍维持偏多，但交易端的价量一致性和行业趋势性信号偏弱，显示出市场主线不够清晰，资金轮动活跃度下降，风险偏好修复基础不稳固。与此同时，其他择时模型提示小盘与价值风格占优，但需关注其信号是否持续强化。

主要观点

1. 市场情绪指标分析

• 市场情绪指标：截至7月3日，市场情绪指标为1.6，较上周五的1.9小幅下降，周内整体呈下行趋势。
• 情绪修复力度放缓：各分项指标得分加总下降，表明市场情绪的边际修复力度减弱。
• 情绪结构特征：交易端偏弱，资金端仍有支撑，呈现“交易端偏弱、资金端仍有支撑”的格局。

2. 分项指标表现

• 价量一致性：指标在下轨附近震荡，量价配合尚未形成稳定修复，成交活跃度对价格表现支撑仍偏弱。
• 行业涨跌趋势性：7月3日转为偏空，行业上涨方向一致性减弱，市场主线不够清晰。
• 全A成交额：环比下降3.01%，平均日成交额为34,390.29亿元，显示市场活跃度下降。
• 科创50成交占比：本周拐头上升，成长板块交易热度有所修复。
• 行业间交易波动率：持续下行，行业轮动活跃度收敛，但接近低位区间，需关注反弹可能。
• RSI指标：小幅震荡下行，短期价格动能修复不稳固。
• 主力资金流入力量：高位小幅下行，资金面支撑边际降温。
• 融资余额占比：小幅上行，杠杆资金偏多支撑仍在增强。

关键信息

3. 行业择时模型观点

• 短期得分最高行业：建筑材料、电子（得分均为91.53），通信、机械设备、非银金融紧随其后。
• 短期得分上升幅度靠前：食品饮料、商贸零售、美容护理、农林牧渔、社会服务。
• 长期得分与趋势：多数行业长期得分偏弱，但部分行业如煤炭、石油石化长期得分偏强。

4. 行业拥挤度分析

• 高拥挤度行业：非银金融、基础化工、建筑材料、有色金属、交通运输。
• 低拥挤度行业：公用事业、通信、电力设备、计算机、传媒。
• 拥挤度与涨跌幅相关性：相关系数为0.06，说明行业表现更多受结构性因素影响。

5. 风格择时模型信号

• 小盘风格占优：信号提示强度较强，5日RSI相对20日RSI上升，未来信号可能加强。
• 价值风格占优：信号提示强度中等，5日RSI相对20日RSI下降，未来价值信号可能增强。

风险提示

• 模型基于历史数据构建，历史表现不代表未来。
• 市场环境发生重大变化时，模型可能失效。
• 投资决策应结合个人情况，不应仅依赖模型信号。

行业投资评级

• 行业评级：看好（Overweight）、中性（Neutral）、看淡（Underweight）。
• 证券评级：买入、增持、中性、减持，分别对应相对市场表现20%以上、5%~20%、-5%~+5%、5%以下。

基准指数

• 沪深300指数（A股）
• 恒生中国企业指数（H股）
• 纳斯达克指数（美股）

附注信息

• 分析师：沈思逸、邓虎
• 联系方式：
  • 沈思逸：shensy@swsresearch.com
  • 邓虎：denghu@swsresearch.com
• 机构销售团队联系人：
  • 华东团队：茅炯，021-33388488，maojiong@swhysc.com
  • 华北团队：肖霞，15724767486，xiaoxia@swhysc.com
  • 华南团队：王维宇，0755-82990590，wangweiyu@swhysc.com
  • 华北创新团队：潘烨明，15201910123，panyeming@swhysc.com
  • 华东创新团队：朱晓艺，18702179817，zhuxiaoyi@swhysc.com

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