20260520-大越期货-焦煤焦炭早报_20页_1mb
报告摘要
焦煤焦炭早报总结（2026-5-20）
核心内容概述
本报告分析了2026年5月20日焦煤和焦炭市场的行情，从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓和预期等多个维度对市场进行了评估，并提供了当前价格和库存数据的参考。
焦煤市场分析
基本面
- 部分煤矿因检修及井下条件变化导致产量阶段性收缩，但多数煤矿保持正常生产节奏。
- 焦企库存已补至合理水平，近期补库节奏放缓，以维持当前库存为主。
- 下游对高价煤资源接受度一般，观望情绪有所增加。
- 总体倾向：中性偏空
基差
- 现货市场价为1230元/吨，基差为+9元/吨，现货升水期货。
- 倾向：偏多
库存
- 钢厂焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨。
- 港口焦煤库存258万吨，较上周持平。
- 独立焦企焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨。
- 总体库存趋势：偏多
盘面
- 焦煤价格在20日线下方，20日线向上。
- 倾向：中性
主力持仓
- 焦煤主力净空，空减。
- 倾向：偏空
预期
- 焦炭第四轮提涨已启动，但落地仍有博弈空间。
- 焦企利润修复进程放缓，对高价煤采购抵触情绪上升。
- 下游采购积极性未明显释放，期货盘面偏弱震荡进一步加重观望情绪。
- 预期：短期焦煤价格或暂稳运行
利多因素
- 铁水产量上涨
- 供应难有增量
利空因素
- 焦钢企业对原料煤采购放缓
- 钢材价格疲软
焦炭市场分析
基本面
- 下游需求尚可，焦企开工积极性不减，出货情况良好。
- 焦企保持低库存或零库存，原料端煤价震荡偏强，市场仍有提涨预期。
- 总体倾向：偏多
基差
- 现货市场价为1690元/吨，基差为-92元/吨，现货贴水期货。
- 倾向：偏空
库存
- 钢厂焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨。
- 港口焦炭库存199万吨，较上周减少6万吨。
- 独立焦企焦炭库存56万吨，较上周增加12万吨。
- 总体库存趋势：偏多
盘面
- 焦炭价格在20日线下方，20日线向上。
- 倾向：中性
主力持仓
- 焦炭主力净多，多减。
- 倾向：偏多
预期
- 钢厂开工积极性不减，对焦炭仍有一定需求。
- 原料端煤价上涨对焦价成本支撑较强。
- 成材价格出现下滑，影响钢厂盈利能力，焦炭第四轮提涨需拉锯。
- 焦钢企业进入博弈阶段，预计短期焦炭或暂稳运行。
利多因素
- 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升
利空因素
- 钢厂利润空间受到挤压
- 补库需求已有部分透支
价格情况
焦煤进口现货价格
- 主焦煤（K4）：曹妃甸港、京唐港、日照港均为1370元/吨，货少。
- 1/3焦煤（GJ）：曹妃甸港1270元/吨，日照港1260元/吨，无货。
- 肥煤（Elga）：曹妃甸港1165元/吨，日照港1170元/吨，防城港1190元/吨，部分港口价格下降10元/吨。
- 肥煤（伊娜琳）：曹妃甸港1270元/吨，日照港1265元/吨，价格下降10元/吨。
- 瘦煤（K10）：曹妃甸港、日照港均为1280元/吨。
- 1/3焦煤（GZH）：曹妃甸港、日照港均为1200元/吨。
- 气煤（SSCC）：岚山港1080元/吨。
焦炭港口现货价格
- 贸易出库：准一级冶金焦（山西）1540元/吨，一级冶金焦（山西）1640元/吨，干熄焦1730元/吨。
- 工厂平仓：二级冶金焦（内蒙）1520元/吨，准一级冶金焦（山西）1620元/吨，干熄顶装焦2050元/吨。
价差分析
焦煤价差
- 焦煤01-05价差：当前为600元/吨。
- 焦煤05-09价差：当前为600元/吨。
焦炭价差
- 焦炭01-05价差：当前为~50元/吨。
- 焦炭05-09价差：当前为-93.5元/吨。
库存趋势
- 焦煤港口库存：258万吨，较上周持平。
- 焦炭港口库存：199万吨，较上周减少6万吨。
- 独立焦企焦煤库存：893万吨，较上周减少225万吨。
- 独立焦企焦炭库存：56万吨，较上周增加12万吨。
- 钢厂焦煤库存：820万吨，较上周减少18万吨。
- 钢厂焦炭库存：689万吨，较上周减少9万吨。
其他数据
焦炉产能利用率
- 230家独立焦化厂焦炭产能利用率为71.86%（2026年2月14日）。
吨焦平均盈利
- 当前吨焦盈利为-9.70元/吨（2026年2月14日）。
焦炭日均产量
- 数据未完全展示，但近期趋势显示波动。
焦炭月度产量
- 2025年12月焦炭产量为4274.30万吨。
高炉开工率
- 2026年2月14日，高炉开工率为80.13%。
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