> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦煤焦炭早报总结（2026-5-20） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月20日焦煤和焦炭市场的行情，从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓和预期等多个维度对市场进行了评估，并提供了当前价格和库存数据的参考。 --- ## 焦煤市场分析 ### 基本面 - 部分煤矿因检修及井下条件变化导致产量阶段性收缩，但多数煤矿保持正常生产节奏。 - 焦企库存已补至合理水平，近期补库节奏放缓，以维持当前库存为主。 - 下游对高价煤资源接受度一般，观望情绪有所增加。 - **总体倾向：中性偏空** ### 基差 - 现货市场价为1230元/吨，基差为+9元/吨，现货升水期货。 - **倾向：偏多** ### 库存 - 钢厂焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨。 - 港口焦煤库存258万吨，较上周持平。 - 独立焦企焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨。 - **总体库存趋势：偏多** ### 盘面 - 焦煤价格在20日线下方，20日线向上。 - **倾向：中性** ### 主力持仓 - 焦煤主力净空，空减。 - **倾向：偏空** ### 预期 - 焦炭第四轮提涨已启动，但落地仍有博弈空间。 - 焦企利润修复进程放缓，对高价煤采购抵触情绪上升。 - 下游采购积极性未明显释放，期货盘面偏弱震荡进一步加重观望情绪。 - **预期：短期焦煤价格或暂稳运行** ### 利多因素 - 铁水产量上涨 - 供应难有增量 ### 利空因素 - 焦钢企业对原料煤采购放缓 - 钢材价格疲软 --- ## 焦炭市场分析 ### 基本面 - 下游需求尚可，焦企开工积极性不减，出货情况良好。 - 焦企保持低库存或零库存，原料端煤价震荡偏强，市场仍有提涨预期。 - **总体倾向：偏多** ### 基差 - 现货市场价为1690元/吨，基差为-92元/吨，现货贴水期货。 - **倾向：偏空** ### 库存 - 钢厂焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨。 - 港口焦炭库存199万吨，较上周减少6万吨。 - 独立焦企焦炭库存56万吨，较上周增加12万吨。 - **总体库存趋势：偏多** ### 盘面 - 焦炭价格在20日线下方，20日线向上。 - **倾向：中性** ### 主力持仓 - 焦炭主力净多，多减。 - **倾向：偏多** ### 预期 - 钢厂开工积极性不减，对焦炭仍有一定需求。 - 原料端煤价上涨对焦价成本支撑较强。 - 成材价格出现下滑，影响钢厂盈利能力，焦炭第四轮提涨需拉锯。 - 焦钢企业进入博弈阶段，预计短期焦炭或暂稳运行。 ### 利多因素 - 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 ### 利空因素 - 钢厂利润空间受到挤压 - 补库需求已有部分透支 --- ## 价格情况 ### 焦煤进口现货价格 - 主焦煤（K4）：曹妃甸港、京唐港、日照港均为1370元/吨，货少。 - 1/3焦煤（GJ）：曹妃甸港1270元/吨，日照港1260元/吨，无货。 - 肥煤（Elga）：曹妃甸港1165元/吨，日照港1170元/吨，防城港1190元/吨，部分港口价格下降10元/吨。 - 肥煤（伊娜琳）：曹妃甸港1270元/吨，日照港1265元/吨，价格下降10元/吨。 - 瘦煤（K10）：曹妃甸港、日照港均为1280元/吨。 - 1/3焦煤（GZH）：曹妃甸港、日照港均为1200元/吨。 - 气煤（SSCC）：岚山港1080元/吨。 ### 焦炭港口现货价格 - 贸易出库：准一级冶金焦（山西）1540元/吨，一级冶金焦（山西）1640元/吨，干熄焦1730元/吨。 - 工厂平仓：二级冶金焦（内蒙）1520元/吨，准一级冶金焦（山西）1620元/吨，干熄顶装焦2050元/吨。 --- ## 价差分析 ### 焦煤价差 - 焦煤01-05价差：当前为600元/吨。 - 焦煤05-09价差：当前为600元/吨。 ### 焦炭价差 - 焦炭01-05价差：当前为~50元/吨。 - 焦炭05-09价差：当前为-93.5元/吨。 --- ## 库存趋势 - 焦煤港口库存：258万吨，较上周持平。 - 焦炭港口库存：199万吨，较上周减少6万吨。 - 独立焦企焦煤库存：893万吨，较上周减少225万吨。 - 独立焦企焦炭库存：56万吨，较上周增加12万吨。 - 钢厂焦煤库存：820万吨，较上周减少18万吨。 - 钢厂焦炭库存：689万吨，较上周减少9万吨。 --- ## 其他数据 ### 焦炉产能利用率 - 230家独立焦化厂焦炭产能利用率为71.86%（2026年2月14日）。 ### 吨焦平均盈利 - 当前吨焦盈利为-9.70元/吨（2026年2月14日）。 ### 焦炭日均产量 - 数据未完全展示，但近期趋势显示波动。 ### 焦炭月度产量 - 2025年12月焦炭产量为4274.30万吨。 ### 高炉开工率 - 2026年2月14日，高炉开工率为80.13%。 --- ## 免责声明 - 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改或传播。 - 报告基于公开资料和实地调研，不保证信息、观点及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，投资者据此操作，风险自担。 --- ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：400-600-7111 - 邮箱：dyqh@dyqh.info