> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚酯及终端开工低位维持 - 2026年6月26日周报总结 ## 核心内容 本周报告主要聚焦于聚酯产业链上下游的运行情况，涵盖PX、PTA、MEG、聚酯及终端纺织品的开工率、利润、库存及价格走势。整体来看，产业链处于低位运行状态，部分环节利润承压，市场氛围偏弱，同时地缘因素和原油价格波动成为关注重点。 --- ## 主要观点 ### 1. 聚酯及终端开工低位维持 - **聚酯负荷**：本周聚酯负荷下降至78.8%（-0.1pct），低于去年同期水平，处于绝对低位。 - **终端纺织**：江浙地区终端开机率零星调整，加弹维持在77%、织机维持在68%、印染开机指数下降至72%（-1.0pct），整体纺织市场氛围清淡。 ### 2. 原油及地缘溢价 - **原油价格**：布伦特原油价格周度下跌至75.26美元/桶，跌幅为5.75%。 - **地缘溢价**：地缘溢价出清，市场关注海峡通航情况，可能对后续价格走势产生影响。 ### 3. 上游原料走势 - **PX**： - PXN（CFR）价格为352美元/吨，周度下跌29美元/吨，跌幅为7.5%。 - 国内PX周度负荷为73.4%（-3.5pct），亚洲PX负荷为63.3%（-2.6pct），均低于去年同期。 - 福建漳州福化集团、山东东营威联石化、海南洋浦海南炼化等装置陆续进入检修期。 - **PTA**： - 现货加工费为627元/吨，周度下跌38元/吨，跌幅为5.7%。 - 国内PTA周度负荷为67.9%（-1.3pct），低于去年同期，处于绝对低位。 - PTA现货基差为+225元/吨，盘面加工费为+390元/吨，价格商谈区间在5595-5675元/吨。 - **MEG**： - 现货价格为4198元/吨，周度下跌127元/吨，跌幅为2.94%。 - 主港库存为54.9万吨，周度下降0.7万吨，但库存水平仍高于去年同期。 - 合成气制乙二醇负荷为80.11%（+0.47pct），高于去年同期，但整体MEG负荷仍处于相对低位。 - 煤制乙二醇利润为-544.4元/吨，低于去年同期，处于相对低位。 ### 4. 产品利润分化 - **POY利润**：858元/吨（+259元/吨），涨幅43.1%。 - **FDY利润**：683元/吨（+259元/吨），涨幅60.8%。 - **短纤利润**：18元/吨（+129元/吨），涨幅44.6%。 - **瓶片利润**：136元/吨（-140元/吨），跌幅50.8%。 - **DTY利润**：-150元/吨（+100元/吨），涨幅40.0%。 --- ## 关键信息 ### 价格与基差 | 品种 | 本交易周价格 | 上交易周价格 | 周变动 | 周环比 | 基差（本交易周） | 基差（上交易周） | |------------|--------------|--------------|--------|--------|------------------|------------------| | PX CFRC | 986美元/吨 | 1051美元/吨 | -65 | -6.21% | -172元/吨 | -110元/吨 | | PTA现货 | 5690元/吨 | 6045元/吨 | -355 | -5.87% | +225元/吨 | +199元/吨 | | MEG现货 | 4198元/吨 | 4325元/吨 | -127 | -2.94% | +159元/吨 | +153元/吨 | | PX601 | 7558元/吨 | 8104元/吨 | -546 | -6.74% | -172元/吨 | -110元/吨 | | TA601 | 5448元/吨 | 5868元/吨 | -420 | -7.16% | +252元/吨 | +142元/吨 | ### 仓单及库存 - **PX仓单**：2000张（0.0%变动）。 - **PTA仓单**：77045张（-2.2%变动）。 - **乙二醇仓单**：6416张（-17.0%变动）。 - **乙二醇主港库存**：54.9万吨，周度下降0.7万吨。 - **PTA原料库存**：4.82天（+0.3天）。 - **PTA成品库存**：9.42天（-1.0天）。 --- ## 策略展望 1. **PX**： - PXN利润下降，但高于去年同期，国内开工低于去年同期。 - 多个装置进入检修期，需关注后续负荷变化。 2. **PTA**： - 开工负荷上升，但加工费下跌，需求疲软。 - 市场商谈氛围一般，暂不具备择机布多条件。 3. **MEG**： - 库存高于去年同期，整体负荷处于低位。 - 煤制乙二醇利润下降，关注聚酯降负变化。 4. **PF & PR**： - 瓶片负荷上升至72.6%（+0.1pct），短纤负荷下降至78.4%（-1.9pct）。 - 原料备货提升，但市场氛围清淡，需关注聚酯库存变化。 --- ## 风险提示 - 宏观政策不及预期 - 油价异动 - 主流装置预期外变动 - 地缘政治变化 --- ## 附录：图表说明 - **PX-PTA-MEG-PF-PR**：产业链各环节的负荷、利润及库存情况。 - **基差走势**：各品种主力合约与现货基差变化，反映市场预期和供需关系。 - **装置动态**：包括国内与海外主要装置的检修、重启及负荷调整情况。 - **库存变化**：PTA、MEG等品种的库存变动，影响市场供需平衡。 --- ## 数据来源 - Wind - CCF（中国化工品价格指数） - 隆众资讯 - 恒力期货研究院 --- ## 结语 整体来看，聚酯产业链仍处于低位运行状态，利润分化明显，市场氛围清淡。建议关注原油价格、地缘变化及装置检修情况对后续价格的影响。