> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 景津装备（603279.SH）2025年年报及2026年一季报总结 ## 核心内容概述 景津装备于2026年5月8日发布了2025年年报及2026年一季报。报告指出，公司在2025年面临压滤机整机主业承压的挑战，同时在配套装备产品领域实现了较快增长。尽管整体盈利能力受到一定影响，公司仍保持了较高的分红比例，并积极布局高端产能与全球化战略。 ## 主要财务表现 - **2025年全年财务数据** - 营业总收入：58.2亿元，同比下降5% - 归母净利润：5.2亿元，同比下降39% - 扣非归母净利润：5.1亿元，同比下降40% - 综合毛利率：22.2%，同比下降6.9个百分点 - 期间费用率：8.8%，同比下降0.6个百分点 - 经营现金流净额：11亿元，同比增长5% - **2026年第一季度财务数据** - 营业总收入：13.6亿元，同比下降4% - 归母净利润：1.2亿元，同比下降26% - 扣非归母净利润：1.2亿元，同比下降24% ## 主要观点分析 ### 1. 压滤机主业承压 - 压滤机整机收入为37.0亿元，同比下降15% - 毛利率为21.1%，同比下降6.8个百分点 - 主要原因：行业竞争加剧，部分下游行业（如新能源）客户设备需求下降，公司主动调低销售价格以应对竞争，导致销售收入及毛利双降。 ### 2. 配套装备产品增长显著 - 装备配套产品收入为10.3亿元，同比增长28% - 配套产品及配件收入为10.3亿元，同比增长7% - 毛利率为12.6%和37.1%，分别同比下降6.6和6.7个百分点 - 虽然配套装备收入增长，但其毛利率较低，未能有效抵消压滤机主业的利润下滑。 ### 3. 下游应用领域分布 - 前五大下游领域为：矿物及加工（32%）、环保（30%）、新能源（12%）、化工（11%）、生物及食品（7%） - 新能源等行业的需求下降对整体业绩产生负面影响。 ### 4. 分红比例持续提升 - 2025年公司分红金额为4.6亿元，分红比例为89% - 在利润下滑的背景下，公司连续两年提高分红比例，体现出对股东回报的重视。 ### 5. 公司战略展望 - **2026年重点方向** - 推进“过滤成套装备产业化三期项目”建设，加快高端产能投产 - 加速全球销售网络与本土化售后服务体系建设，提升品牌国际影响力 - 持续扩大海外市场份额，提升海外营收规模 - 目标：通过高端产能和全球化布局，增强公司的市场竞争力与盈利能力。 ## 关键信息总结 - **行业竞争加剧**：压滤机行业竞争加剧是导致公司主业利润下滑的主要原因。 - **配套产品增长**：尽管毛利率较低，但配套装备产品收入增长显著，成为公司业绩支撑之一。 - **现金流稳健**：公司经营现金流净额同比增长5%，主要得益于加强应收账款管理。 - **高分红比例**：公司连续两年提升分红比例，彰显对股东回报的承诺。 - **战略转型方向**：公司正积极布局高端产能与全球化市场，以应对行业挑战并实现长期发展。 ## 风险提示 - 下游行业需求不及预期 - 原材料价格上涨压力 - 宏观经济波动可能影响整体市场环境 ```