> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜粕期货周报总结 ## 一、核心内容概述 本周（3月30日-4月3日），菜粕期货主力合约rm2605呈现震荡下行走势，周内累计下跌105元/吨，周初开盘于2320元/吨，最终收盘于2215元/吨。成交量从54.5万手逐步萎缩至40.8万手，持仓量在周中达到54.3万手峰值后回落至52.9万手，显示市场情绪趋于谨慎。 ## 二、现货市场情况 现货市场方面，菜粕价格整体偏弱，但跌幅相对温和。中国现货平均价从3月30日的2563.16元/吨回落至4月3日的2473.16元/吨。沿海地区平均价从2368元/吨下跌至2308元/吨，饲用市场价（200型，粗蛋白 $\geqslant 36\%$）从2578元/吨回落至2522元/吨。 **主要支撑因素：** - 菜籽买船利润处于高位，供应回归预期增强； - 华南地区即将进入水产备货季节，今年投苗较早，需求有望提前启动； - 豆菜粕价差拉大，菜粕性价比优势显现，对需求形成支撑。 ## 三、技术面分析 从日线图来看，rm2605合约本周呈现明显下跌趋势，连续五日收阴，价格跌破前期震荡区间下沿，形成技术性空头排列。5日、10日均线持续向下发散，显示短期趋势偏空。成交量伴随价格下跌逐步萎缩，表明市场缺乏有效买盘支撑，观望情绪浓厚。 ## 四、当周主要影响因素 1. **外部市场压力：** - 美国农业部预计2026年大豆播种面积将达8470万英亩，供给预期增强； - 巴西大豆收割率已过七成，产量上调1%，全球大豆供应环境宽松。 2. **政策因素：** - EPA政策公布削弱美豆油需求预期； - 中美谈判延后，市场资金观望情绪明显； - 中国放宽巴西大豆杂草含量检疫标准，进口通关恢复。 3. **供需基本面：** - 4月大豆进口量约850万吨，5月预计达1050万吨； - 二季度南美大豆到港量将攀升，远期供应宽松； - 国内需求端受高价抑制，但豆菜粕价差拉大带来一定支撑。 4. **相关品种联动：** - 豆粕现货持续下跌，沿海报价多运行在3060-3200元/吨； - 豆菜粕价差扩大，菜粕重回性价比优势，对市场形成支撑。 ## 五、短期市场展望 短期来看，菜粕市场面临多重下行压力： - 外部大豆供应宽松，美豆面积增加，巴西大豆收割进度加快； - 国内需求受高价抑制，短期难以明显反弹； - 二季度南美大豆到港量增加，进一步缓解市场供应压力。 **支撑因素：** - 豆菜粕价差拉大，菜粕性价比优势显现； - 华南水产备货季节临近，需求有望提前启动； - 现货市场因加油受阻和运费上涨而出现一定挺价迹象。 ## 六、风险提示 本报告由国金期货有限责任公司发布，基于公开资料和第三方数据整理，仅供参考，不构成投资建议。报告信息可能存在不准确或不完整之处，因此不保证其真实性、完整性和准确性。期货交易存在较大风险，入市需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，独立判断市场走势并做出决策。