> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业跟踪报告总结 ## 核心内容 本报告为爱建证券研究所于2026年05月25日发布的食品饮料行业点评，主要分析了行业近期的表现、投资建议以及相关风险提示。 ## 行业表现 - **行业指数走势**：2026年5月25日，食品饮料行业指数表现弱于沪深300指数，一周内收益率为 $-2.86\%$ ，在31个申万子行业中排名第21。 - **子板块涨跌幅**：本周食品饮料子板块中，其他酒类涨幅最大（ $+1.52\%$ ），乳品板块跌幅最大（ $-5.2\%$ ）。 - **个股表现**：涨幅前五的个股包括威龙股份（ $+31.75\%$ ）、莲花控股（ $+13.64\%$ ）、黑芝麻（ $+10.56\%$ ）、ST绝味（ $+10.05\%$ ）、仙乐健康（ $+5.80\%$ ）；跌幅前五的个股包括\*ST春天（ $-11.68\%$ ）、皇台酒业（ $-10.39\%$ ）、巴比食品（ $-9.5\%$ ）、惠泉啤酒（ $-9.2\%$ ）、ST龙大（ $-8.7\%$ ）。 ## 行业基本面 - **4月社零增速**：2026年4月社会消费品零售总额同比增长 $0.2\%$ ，增速较3月回落1.5pct。 - **食饮品类表现**：食饮品类需求保持稳定，限额以上单位粮油食品类、饮料类、烟酒类零售额分别同比增长 $4.1\%$ 、 $3.6\%$ 、 $11.7\%$ ，显著优于社零整体表现。 - **餐饮消费**：4月餐饮收入同比增长 $2.2\%$ ，高于商品零售额，限额以下餐饮收入增长更快（ $2.8\%$ ），显示大众化、高频化餐饮场景的韧性。 ## 投资建议 - **白酒板块**：随着政策压力逐渐消退，白酒需求有望逐渐恢复。当前行业估值处于低位，悲观预期充分，建议关注业绩确定性强的优质头部公司，如贵州茅台。行业控量稳价推动批价回升，节后淡季普飞批价相对稳定，头部酒企提高分红比例，股息率具备配置吸引力。 - **大众品板块**：建议关注增长态势较好的万辰集团、东鹏饮料，部分赛道仍有新品和新渠道催化，市场给予一定的估值溢价。 ## 行业估值 - **食品饮料行业估值**：当前行业估值位于近15年 $17\%$ 分位数（PE-TTM），处于历史低位。 - **主要白酒企业估值**：贵州茅台PE-TTM估值为19.5，是行业估值最低的公司之一，显示出其较高的安全边际。 ## 价格走势分析 - **飞天茅台批价**：2026年4月，飞天茅台批价（散装、原装）分别为1,650元/瓶和1,750元/瓶，较2025年6月的1,950元/瓶和2,350元/瓶有所下降。 - **普五（八代）批价**：2026年4月批价为850元/瓶，较2025年7月的835元/瓶略有回升。 - **国窖1573批价**：2026年4月批价为850元/瓶，较2025年7月的835元/瓶略有回升。 - **洋河M6+批价**：2026年4月批价为610元/瓶，保持稳定。 ## 风险提示 - 消费需求不及预期 - 行业竞争加剧 - 餐饮恢复不及预期 - 原材料成本大幅上涨 ## 资料来源 - 数据来源：聚源数据、iFinD、Wind - 报告来源：爱建证券研究所 ## 评级说明 - **行业评级**：报告发布日后6个月内，食品饮料行业指数相对沪深300指数表现优于后者，评级为“强于大市”。 - **股票评级**：根据股票相对市场代表性指数的涨幅，分为买入、增持、持有、卖出四类。 ## 分析师声明 - 署名分析师具备证券投资咨询执业资格，报告观点反映其独立看法。 - 研究报告中的信息和分析方法可能存在局限性，建议谨慎参考。 ## 法律主体声明 - 本报告由爱建证券有限责任公司证券研究所制作，具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。 - 报告内容仅供签约客户参考，不构成买卖证券的出价或征价邀请。 - 报告所载意见、评估及预测仅为出具日观点，后续可能更改。 - 未经爱建证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用本报告。 ## 版权声明 - 本报告版权归属爱建证券所有，未经授权不得使用。