> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商业银行行业分析总结 ## 核心内容 2026年二季度，中国商业银行行业呈现以下主要特征： - **息差企稳回升**：净息差实现近四年以来首次季度环比增长，达到1.41%，较一季度回升1个基点，主要得益于贷款利率下行放缓和负债端成本改善。 - **盈利边际改善**：商业银行净利润同比下降0.6%，降幅较一季度收窄3.1个百分点。国有行盈利增速提升至1.6%，城商行净利润增速最高为7.4%，农商行盈利改善最为显著，股份行则由正转负。 - **资产质量总体稳定**：二季度末，商业银行不良贷款率1.52%，较上季末上升0.01个百分点。大型银行不良率降至1.21%，保持稳健；股份行、城商行、农商行不良率有所上升，其中农商行压力较大。 - **资本充足水平回升**：商业银行核心一级资本充足率10.72%，资本充足率15.26%，较上季末均有提升，风险抵补能力较强。 ## 主要观点 - **行业基本面改善**：净息差企稳回升和盈利边际改善表明银行行业盈利压力有所缓解，行业基本面逐步向好。 - **盈利分化持续**：国有行、城商行、农商行盈利表现分化，国有行和区域行表现相对较好，股份行则受贷款投放和减值计提影响盈利承压。 - **风险暴露加剧**：中小银行（尤其是非上市银行）不良率上升，可能反映其风险暴露增加，需关注其资产质量变化。 - **估值修复预期增强**：在逆周期政策支持下，银行资产质量有望进一步巩固，推动行业估值修复。 ## 关键信息 ### 1. 行业表现 - **近期市场表现**：2026年8月17日至23日，银行（申万）指数上涨2.40%，强于沪深300指数3.40个百分点。 - **子板块表现**：大型银行和城商行涨幅领先，分别为3.31%和3.34%。 - **涨幅前列银行**：中信银行（+8.96%）、宁波银行（+5.78%）、南京银行（+5.37%）、青岛银行（+4.94%）、齐鲁银行（+4.82%）。 ### 2. 资金市场情况 - **资金面先松后紧**：央行公开市场净回笼2020亿元，R007/DR007/DR001日均数分别为1.43%/1.39%/1.37%，周内资金利率上升。 - **存单发行利率平稳**：SHIBOR 3M 和6M均持平前值，1年期同业存单发行利率分别为1.48%、1.47%、1.53%、1.53%，大行与区域行利差为5BP。 - **存单净融资额较低**：8月以来，同业存单净融资为-345.70亿元，较前值有所提升。 ### 3. 投资建议 - **推荐主线一**：优质区域行经营弹性带来的估值修复机会，推荐江苏银行、成都银行、沪农商行、渝农商行。 - **推荐主线二**：稳健分红、高股息银行股，推荐工商银行、中国银行、中信银行。 - **行业评级**：维持“增持”评级。 ### 4. 风险提示 - **经济增长不及预期**：可能影响银行资产质量及盈利表现。 - **资产风险过快释放**：可能导致银行不良率上升，影响盈利。 - **息差改善不及预期**：可能削弱银行盈利能力，影响估值修复预期。 ## 行业与公司动态 - **南京银行**：宣布将于2026年9月7日向优先股股东支付股息。 - **青农商行**：青农转债到期兑付金额为108元/张，兑付资金发放日为2026年8月25日。 ## 投资评级体系 - **买入**：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上； - **增持**：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%； - **中性**：与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间； - **减持**：落后沪深300指数5%以上； - **卖出**：落后沪深300指数15%以上。 ## 重要声明 - 本报告由湘财证券研究所编写，基于合法获取的信息，但不对信息来源、准确性及完整性作任何保证。 - 报告仅供湘财证券客户使用，不构成投资建议。 - 投资者应自主决策并承担风险，任何分享收益或分担损失的承诺均无效。 - 未经许可，不得翻版、复制、发布、转发或引用本报告内容。 ## 分析师信息 - **分析师**：郭怡萍 - **证书编号**：S0500523080002 - **联系方式**：Tel: (8621)50295327；Email: guoyp@xcsc.com - **地址**：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼