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报告摘要

本报告为招银国际环球市场发布的每日投资策略，涵盖了全球主要股市表现、行业动态、公司点评以及市场分析等内容。主要聚焦于A股、港股、美股、日韩股市及大宗商品市场的走势，并对富途公司进行了详细点评，同时附带了免责声明及披露信息。

A股：上周五（29日）高开低走，上证指数下跌0.7%，创业板指下跌2.1%，科创50下跌5.0%。科技板块回调，资金转向消费和防御板块。
港股：恒指上涨0.7%，恒生科技指数微跌0.1%。电力、手机电子和生物医药板块上涨，集成电路、电讯设备和贵金属板块承压。南向资金净买入18.84亿港元，中芯国际、小米和中石油获净买入，阿里巴巴、腾讯和华虹半导体遭净卖出。
日韩股市：日经225上涨2.5%，创收盘新高；韩国KOSPI上涨3.6%，同样创收盘新高。主要由AI内存和HBM出货预期推动。
欧洲市场：STOXX600微涨0.1%，航空和旅行链受益于油价回落，但欧洲通胀仍高于央行目标，限制估值扩张。
美股：标普500和纳斯达克指数分别上涨0.2%，标普500录得九周连涨，为2023年底以来最长连涨。市场主线为地缘缓和和AI盈利交易。

1Q26业绩：总收入环比下降9%至58.6亿港元，non-GAAP净利润环比下降73%至9.2亿港元，均低于预期。主要因中国证监会拟对公司跨境经营罚款18.5亿元。
业务表现：交易佣金收入环比下降4.6%，其他收入环比下降10.5%。客户总资产环比下降1.1%至1.22万亿港元。
新增客户：新增有资产客户数达22.5万人，总付费客户数达359万，环比增长6.7%。
监管影响：监管对平台短期净入金造成扰动，但中长期影响可控。截至1Q26末，中国内地客户资产占比达17%，收入贡献为20%。
盈利预测：考虑到境内业务清退和罚款影响，下调FY26-28E盈利预测约27%。
投资评级：维持“买入”评级，目标价为145美元，对应18x FY26E P/E，当前股价交易于13x FY26E P/E。