20260715-华创证券-如何看待近期中小银行风险事件_12页_2mb

报告摘要

近期，中小银行风险事件频发，引发市场对信用风险的担忧。其中，武汉众邦银行被接管及吉林九台农商行二级资本债不赎回成为焦点。本文从众邦银行事件出发，分析其被接管原因、处置方式及监管导向，进而对中小银行整体信用风险进行研判。

资产质量显著恶化
- 不良贷款率与关注贷款率合计从2020年的1.75%上升至2023年的4.71%，表明资产质量大幅下滑。
- 资产负债表显示，众邦银行已大概率出现资不抵债，无法通过股权变更或增资扩股等常规手段修复。
股东风险传导
- 众邦银行6家股东中有5家经营出险，存在被执行人、股份冻结等情况，影响银行治理和内控体系。
- 股东与银行之间的关联交易可能加剧资产质量恶化，如部分股东客户资源被用于贷款投放，导致风险集中。
业务模式脆弱
- 对公端：贷款集中于建筑类企业，前十大客户贷款占比达49.52%，集中度高，风险易扩散。
- 零售端：依赖助贷模式，非自营贷款占比高达90%，部分助贷机构存在监管问题，增加资产质量不确定性。

处置方式更简单
- 众邦银行资产规模较小（1235亿元），且为纯线上银行，无异地分支机构，因此处置方式较包商银行更简单。
- 由本地汉口银行承接其资产、负债、业务和人员，避免复杂重组和破产清算流程。
债权保障方案
- 个人存款：本息全额保障，业务照常办理。
- 对公及同业存款：5000万元以下部分全额保障，5000万元以上部分按方案保障，未保障部分依法参与受偿。
- 监管态度：不全面兜底同业债权，强调法治化、市场化处置，压实股东与市场责任。

市场影响较小
- 众邦银行资产规模仅为包商银行的21%，同业负债仅为5%，且未发行二级资本债和永续债，未引发资本债减记。
- 同业存单持有机构较少，违约对市场冲击有限。
对民营银行融资成本的影响
- 金融机构可能重新评估民营银行风险，下调同业授信额度、缩短期限、提高风险溢价，从而推高民营银行融资成本。
- 以北京中关村银行为例，其同业存单在事件后出现11BP的高估值成交。
监管意图
- 守住系统性风险底线：通过个人存款全额兜底稳定公众信心。
- 坚持法治化、市场化处置：对大额债权不全面刚兑，强化市场约束。
- 属地原则化解风险：由地方政府牵头，本地银行承接，体现地方责任。
未来风险展望
- 中小银行信用风险整体可控，风险事件多为尾部机构，资产规模小、市场关注度低，个体化、可预期，难以形成系统性冲击。
- 但经济K型分化背景下，尾部银行经营风险仍需警惕，应重点关注以下两类银行：
  - 未披露2025年报的发债银行，如廊坊银行、贵阳农商行、达州银行等。
  - 基本面数据存在瑕疵，且可能赎回二永债的银行。