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国泰海通房地产行业2026年基本面及后阶段看法总结

核心内容概述

国泰海通证券在2026年3月18日发布的研究报告《把握窗口期，布局新机遇——房地产2026年基本面及后阶段看法》中，对房地产行业的基本面进行了深入分析，并对未来的发展趋势提出了看法。报告指出，在政策预期升温的背景下，房地产行业正迎来新的发展机遇，重点推荐具备较强竞争力的优质房企。

主要观点

1. 行业启动顺序明确

报告认为，房地产行业启动顺序为：政策 > 股价 > 成交量 > 房价 > 业绩。这意味着，政策的引导和预期将成为推动行业复苏的首要因素，随后是股价的反应，再是成交量和房价的变化，最后才是业绩的改善。

2. “十五五”时期聚焦高质量发展

“十五五”期间，房地产行业将更加注重高质量发展，加快构建新的发展模式。报告指出，新房市场在淡季中交易量有所下降，但二手房市场表现出超预期的交易活跃度。随着CPI转正，重点城市的部分资产价格已从“负面展望”转向“中性”，显示出市场对房地产的信心有所回升。

3. 价值布局策略：聚焦资质蓝筹

报告建议投资者关注具备以下特点的房企：

• 较强拿地能力：能够在土地市场中占据有利位置，获取优质资源；
• 符合不动产Reits出表条件：有助于优化财务结构，提升资产流动性；
• 适应新供给标准：能够满足当前政策导向下的市场供需变化；
• 低库存房企：库存压力较小，具备更好的抗风险能力。

这些房企将成为未来行业复苏和价值增长的核心标的。

关键信息

• 政策预期升温：政策面的积极信号是当前推动房地产行业复苏的关键因素。
• 市场环境分化：新房销售仍面临较大压力，二三线城市库存问题依然严峻，行业修复将呈现区域分化。
• 交易活跃度变化：新房市场淡季，但二手房市场表现强劲，反映出市场结构的调整。
• CPI转正影响：CPI的转正为部分城市资产价格提供了支撑，市场情绪有所改善。
• 重点推荐标的：具备强拿地能力、符合Reits出表条件、适应新供给标准、低库存的房企。

风险提示

报告对当前房地产行业潜在风险进行了提示，主要包括：

1. 市场环境分化：新房销售承压，行业整体复苏节奏不一；
2. 二三线城市库存压力大：库存问题仍需时间消化，行业修复将呈现区域差异；
3. 政策落地不及预期：若政策效果未达预期，可能影响市场信心和行业复苏进程。

报告来源

• 报告名称：把握窗口期，布局新机遇——房地产2026年基本面及后阶段看法
• 报告日期：2026年3月18日
• 报告作者：
  • 涂力磊（分析师）
  • 谢皓宇（分析师）
  • 谢盐（分析师）
  • 白淑媛（分析师）
  • 曾佳敏（分析师）
  • 陈昭颖（研究助理）

重要提醒

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