> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ## 投资要点总结 1. **固定收益板块**：本周信用利差整体压缩，尤其是AA农林牧渔行业信用利差压缩9BP；城投债、产业债、银行资本债信用利差均有小幅下行。中短端信用债表现优于长端。建议继续看多收益率2%以上的信用债，适度下沉和拉长久期挖掘收益，关注科创债ETF及其成分券的利差压缩机会。 2. **北交所科技与消费板块**： - **生育政策利好母婴行业**：国务院及地方政府密集出台育儿补贴、购房优惠等政策，2024年中国出生人口首次回升至954万，母婴市场规模稳步增长。北交所相关企业如骑士乳业、无锡晶海值得关注，但估值仍承压。 - **深海经济产业链**：中央财经委定调推动海洋经济高质量发展，深海科技首次写入政府工作报告。北交所共有11家相关企业，建议结合政策受益逻辑关注。 3. **交通运输与快递物流**：电商快递受益于TikTokShop东南亚GMV高速增长，京东物流和极兔的自动化与网络扩张提升效率。民航暑运旺季来临，机票价格涨幅明显，重点关注航司及租赁企业。 4. **传媒与AI应用**：AI陪伴产品《EVE》测试启动，融合情感对话和游戏化体验。建议关注AI+电商、直播、视频、教育等细分领域，以及腾讯、阿里、字节等大厂的技术迭代。 5. **金属新材料（贵金属）**：非农数据超预期导致黄金承压，但关税交易和平息、美联储降息预期增强可能支撑金价反弹。预计黄金或进入阶段性配置窗口。 6. **海外市场与加密货币**：美国政府开支维持经济强劲，债务赤字扩大。加密核心资产价格高位震荡，需关注政策风险及地缘影响。 7. **综合点评**：建议关注结构化机会，如科创债ETF、AI应用落地、深海科技产业链、黄金阶段性配置等，同时需注意信用利差波动及宏观经济风险。