> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 港股6月日历效应总结 ## 核心内容 港股市场在6月份表现出一定的日历效应，整体呈现多上涨趋势，科技风格表现较好，资讯科技与医疗保健行业在6月相对占优，而能源业与公用事业则相对滞后。 ## 主要观点 1. **恒生综指表现** - 过去10年，恒生综合指数在6月的平均月绝对涨跌幅为 **1.3%**。 - 6月多数年份上涨，科技行业在6月的表现优于消费和医药行业。 2. **行业表现** - 6月相对占优的行业包括：**资讯科技、医疗保健**。 - 6月相对滞后的行业包括：**能源业、公用事业**。 - 不同行业在6月的平均超额收益差异显著，资讯科技业表现最佳，而公用事业和能源业表现最弱。 3. **科技风格占优** - 恒生科技指数在6月的平均超额收益为 **2.5%**，高于恒生综合指数。 - 科技行业在6月的表现通常优于消费和医药行业，可能与市场对创新和技术驱动型资产的偏好有关。 4. **消费与医药行业表现** - 港股通消费指数在6月的平均超额收益为 **1.0%**，但表现不稳定。 - 港股通医药指数在6月的平均超额收益为 **0.7%**，同样存在波动性。 5. **7月表现** - 7月整体表现较为平淡，部分行业如地产建筑业表现较好，但整体市场波动较大。 ## 关键信息 - **数据来源**：Ifind，华福证券研究所。 - **时间范围**：过去10年的数据（2016-2025年）。 - **分析维度**：包括月份、行业、指数的月涨跌幅与超额收益。 - **投资建议**：基于历史数据，6月可能是布局科技与医疗保健行业的较好时机。 ## 行业指数表现（6月） | 行业指数 | 平均超额收益 (%) | 2025年表现 (%) | |------------------------|------------------|----------------| | 恒生资讯科技业 | 3.2 | 0.7 | | 恒生医疗保健业 | 0.7 | 0.7 | | 恒生非必需性消费 | 0.3 | 0.3 | | 恒生工业 | 0.2 | 0.2 | | 恒生公用事业 | -2.3 | -3.4 | | 恒生能源业 | -3.4 | -3.4 | ## 风险提示 1. **历史经验不代表未来** - 过往数据仅供参考，不能保证未来市场走势。 2. **行业不确定性风险** - 行业面临技术革新和消费者需求变化，可能带来结构性调整。 3. **国内经济复苏不及预期** - 中国经济复苏速度可能影响港股表现。 4. **海外降息节奏不及预期** - 全球货币政策变化可能对港股造成冲击。 5. **地缘政治风险** - 国际局势紧张可能影响港股市场稳定。 ## 团队成员 - **分析师**：周浦寒 (S0210524040007) - **研究助理**：杨逸帆 (S0210124110046) - **联系方式**：hfyjs@hfzq.com.cn - **公司地址**：上海市浦东新区浦明路1436号陆家嘴滨江中心MT座20层 - **邮编**：200120 ## 相关报告 1. 反转策略：红利滞涨下的超额选择——2025.08.02 2. 主题形态学三板斧——2025.12.14 3. 以形验质：一季报“真”超预期的季度机会——2026.04.26 ## 投资评级说明 | 类别 | 评级 | 评级说明 | |------------|--------|----------------------------------------| | 公司评级 | 买入 | 未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在20%以上 | | 公司评级 | 持有 | 未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于10%与20%之间 | | 公司评级 | 中性 | 未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与10%之间 | | 公司评级 | 回避 | 未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-20%与-10%之间 | | 公司评级 | 卖出 | 未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在-20%以下 | | 行业评级 | 强于大市 | 未来6个月内，行业整体回报高于市场基准指数5%以上 | | 行业评级 | 跟随大市 | 未来6个月内，行业整体回报介于市场基准指数-5%与5%之间 | | 行业评级 | 弱于大市 | 未来6个月内，行业整体回报低于市场基准指数-5%以下 | ## 备注 - 评级标准为报告发布日后的 **6~12 个月** 内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。 - 基准指数：A股以沪深300指数为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准（另有说明除外）。