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玉米期货日报总结

一、期货市场运行

• 玉米主力合约CS-C价差 最新为356元/吨，环比上升6元/吨。
• 玉米淀粉主力合约基差 最新为91元/吨，环比下降22元/吨。
• 玉米期货前20名净买单量-38,499手，环比下降28,787手；玉米淀粉净买单量为-35,819手，环比下降14,837手。
• 玉米和玉米淀粉注册仓单量分别为21,814手和8,250手，环比均无变化。

二、国际市场动态

• CBOT玉米期货 价格424美分/蒲式耳，环比下跌1.75美分，净多头持仓减少36,169张，环比下降18,075张。
• USDA预计 本年度美国玉米产量创新高，期末库存达到七年高位，供应压力增加，需持续关注产量修正。

三、国内现货市场

• 平均出厂价 玉米2,364.9元/吨，环比下降7.65元；玉米淀粉从多个地区报价看，长春2,560元/吨，潍坊2,800元/吨，石家庄2,730元/吨，整体形势较弱。
• 玉米到岸完税价 1,945.94元/吨，国际运费45美元/吨，进口成本面临竞争压力。
• 玉米替代品中，木薯淀粉与玉米淀粉价差较大，存价差257元/吨，玉米淀粉终端需求小幅改善，库存继续下滑。

四、下游及加工情况

• 深加工开机率 中上游部分企业开机率环比略增至50.36%，但吨利润仍为负值，山东-72元/吨，吉林-165元/吨，盈利能力低迷。
• 库存动态 玉米市场库存减少至211.8万吨，周降36,900吨；玉米淀粉库存降至113.9万吨，周降5.08万吨。
• 淀粉企业开机率环比提升，但木薯、小麦淀粉价格优势明显，替代趋势继续。

五、观点与展望

• 多空博弈主导，供应增加预期与需求偏弱格局多冲突；库存降幅显著但未达去库警戒线。
• 本周期玉米淀粉库存高位运转，玉米淀粉加工企业依旧承压；需提醒关注国家政策、进出口限制等风险因素对整体态势的影响。

关注要点：USDA报告、国内外玉米收获及进口成本、消费端恢复力度等。