20220112-湘财证券-中药行业周报_2021年中药新药获批数量大增_新药研发有望进入快速发展期_12页_701kb

中药行业周报总结

核心内容

2022年1月12日发布的湘财证券中药行业周报指出，中药行业在政策支持下呈现积极发展趋势。中药新药获批数量大幅增加，行业研发有望进入快速发展期。同时，中药板块整体出现阶段性回调，但中药材市场行情较为坚挺，后期价格有望继续上涨。

主要观点

行业表现

• 上周中药Ⅱ指数下跌1.45%，医药生物板块整体回调，但医药商业指数上涨1.29%。
• 表现较好的公司包括：同仁堂、以岭药业、新光药业、沃华医药、华润三九。
• 表现较差的公司包括：华森制药、吉药控股、佛慈制药、片仔癀、东阿阿胶。

行业估值

• 中药板块PE(ttm)为37.26X，环比下降0.54X，略高于近一年中位水平。
• PB(1f)为3.42X，环比下降0.05X。
• 相对于沪深300指数，中药板块估值溢价率为169.8%。

市场行情

• 重点跟踪中药材价格总指数为208.78点，环比上涨0.2个百分点。
• 十二大类中药材中，六涨六跌，矿物类药材价格指数涨幅居首。
• 部分区域受疫情影响，市场上货减少，预计后期价格有望继续小幅上涨。

关键信息

政策支持

• 2021年《中药注册分类及申报资料要求》实施，将中药注册分为创新药、改良型新药、古代经典名方复方制剂等，鼓励中药研发与二次开发。
• 国家药监局2021年累计批准12款中药新药上市，数量为2020年的4倍，创五年新高。
• 2021年有32个中成药获批临床，其中1类新药25个。

行业前景

• 政策+医药消费升级+业绩改善+估值优势共同构成中药行业的投资机会。
• 建议关注政策鼓励领域和避风港领域，如现代化中药创新、品牌中药、产业链延伸等。

投资建议

1. 关注现代化中药创新：选择研发实力强、布局大品类（如心脑血管、儿科用药）的中药创新企业。
2. 关注品牌中药：配方和原材料优势可构筑品牌护城河。
3. 受益消费升级：产业链延伸、品牌优势强的中药企业更具潜力。

风险提示

• 行业政策趋严：可能对中药行业造成一定影响。
• 行业及上市公司业绩波动风险：需关注市场变化带来的业绩不确定性。

行业评级

• 行业评级：增持
• 评级依据：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数（沪深300）5%至15%。

数据支持

• 所有数据来源于湘财证券研究所及Wind。

总结

2021年中药行业在政策推动下迎来新药审批高峰，中药研发进入加速阶段。中药板块虽经历阶段性回调，但估值仍具优势，中药材市场行情稳定，价格有望继续上涨。建议投资者关注具备创新能力和品牌优势的中药企业，把握政策红利和消费升级带来的市场机会。同时，需警惕政策风险和业绩波动风险。