20260326-上海中期-镍期货及期权国际化65问_镍期货市场概况_5页_468kb

镍期货及期权国际化65问 | 镍期货市场概况总结

核心内容概述

沪镍期货自2015年3月27日在上海期货交易所（SHFE）上市以来，市场运行平稳，流动性充足。其在价格发现和套期保值功能方面发挥了重要作用，成为国内镍现货市场的重要定价参考。随着市场规模的扩大和交割资源的丰富，沪镍期货逐渐发展成为全球主要的镍期货交易市场之一。

沪镍期货合约设计

市场规模发展

成交量与持仓量

• 日均成交量：2023年达到27.03万手，为近年来高点；目前维持在20万手以上。
• 日均持仓量：自2022年的15.14万手稳步提升，至2025年突破20.32万手，创下近四年新高。

交割情况

• 交割量：2022年为1.89万手，2025年升至7.58万手，增幅超过三倍。
• 交割金额：2022年为37.56亿元，2025年增至92.29亿元，整体呈稳步上升趋势。

交割规模的持续扩大，反映出期现市场联动日益紧密，期货市场在服务实体经济方面的作用不断增强。

可交割资源发展趋势

• 仓单量：年末仓单量从2022年的1145吨增长至2025年的37666吨，四年间增幅超过30倍。
• 交割资源优化：上期所持续优化交割品体系，吸引多家新能源材料领域企业的电积镍品牌完成注册，进一步丰富了交割资源，保障了仓单量的充足储备。

全球镍期货交易市场

目前，全球镍期货交易主要集中在以下三个市场：

1. 伦敦金属交易所（LME）
2. 上海期货交易所（SHFE）
3. 印度大宗商品交易所（MCX）

上期所镍期货自2015年上市以来，市场规模稳步增长，功能发挥持续深化，已成为全球最主要的镍期货交易市场之一。

镍期货在定价中的作用

产业链各环节应用

• 上游矿山及冶炼企业：通过套期保值锁定销售价格，对冲价格下行风险。
• 中游贸易商：依托期货价格开展现货报价与库存管理，灵活调节购销节奏。
• 下游消费企业：通过买入套保锁定原材料成本，保障生产利润的稳定性。

现货贸易定价模式

• 国内外市场普遍采用“期货价格 + 升贴水”的模式进行现货定价。
• 升贴水根据产品品质、运输成本等因素协商确定，使期货价格成为现货贸易的重要基准。

主要观点总结

• 沪镍期货自上市以来运行稳定，流动性强，成为国内镍市场的重要定价工具。
• 合约设计合理，具备较强的市场适应性与功能性。
• 市场规模持续扩大，成交量与持仓量均保持增长趋势，交割规模显著提升。
• 可交割资源日益丰富，为期货市场服务实体经济提供了坚实基础。
• 全球镍期货市场以LME、SHFE和MCX为主，SHFE已成为全球主要镍期货交易市场之一。
• 镍期货在产业链各环节广泛应用，有效帮助企业进行价格风险管理，提升市场效率。