> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 海外高频 | 海外市场情绪边际修复，美元指数大幅回落（申万宏观·赵伟团队） ## 核心内容 本报告分析了2026年7月23日至7月30日期间，全球主要经济体的经济表现、金融市场走势及地缘政治事件对市场的影响。整体来看，海外市场情绪有所修复，美元指数回落，但美国经济仍表现出较强的内需韧性，而欧元区经济在二季度超预期增长。此外，美伊冲突对关键航道构成威胁，加剧了市场波动。 --- ## 主要观点 ### 1. 大类资产表现 - **股票市场**：标普500上涨1.05%，发达市场股指多数上涨，新兴市场股指涨跌互现。 - **债券市场**：10年期美债收益率上行6bp至4.75%，其他发达国家10Y国债收益率多数下行，新兴市场10Y国债收益率多数下行。 - **外汇市场**：美元指数下跌至99.78，欧元、英镑、日元兑美元均升值，主要新兴市场货币兑美元多数上涨。 - **大宗商品**：原油价格下跌，布伦特原油下跌6.9%至90.1美元/桶，COMEX黄金和白银价格下跌；有色金属价格多数上涨。 ### 2. 美国经济与财政 - **二季度GDP**：美国实际GDP增长1.5%，弱于市场预期2.0%，但内需（消费、投资）仍强劲。 - **财政赤字**：2026年日历年累计财政赤字达9679亿美元，高于去年同期水平；关税收入大幅增加，显示贸易政策对财政的支撑。 ### 3. 美联储政策与市场预期 - **7月FOMC例会**：维持利率不变，出现3张反对票，反映沃什的领导力受到质疑；声明内容与6月基本一致，未释放降息信号。 - **市场对美联储政策利率预期**：加息概率下降，但长期仍维持较高水平；市场对欧央行加息预期上升。 ### 4. 欧元区经济表现 - **二季度GDP**：欧元区实际GDP年化增长1.8%，远超市场预期0.2%；爱尔兰贡献较大，其他成员国表现稳健。 - **经济修复**：自5月以来，欧元区经济意外指数逐步回升，与中东局势缓和、油价回落密切相关。 ### 5. 中东局势与地缘政治风险 - **美伊冲突**：冲突再度升级，霍尔木兹海峡通航接近停滞，红海航运面临威胁；沙特被迫绕道埃及出口原油。 - **油价影响**：布油价格下跌，但整体仍处于高位，可能引发通胀预期上行。 ### 6. 美国中期选举 - **特朗普支持率**：支持率38%，反对率59%，净支持率-21%；经济政策、贸易政策等净支持率均偏低。 - **参议院预测**：民主党有44%概率胜出，但目前仍为平局。 --- ## 关键信息 ### 金融市场表现 - **美元指数**：下跌至99.78，人民币兑美元升值。 - **10Y美债收益率**：上行6bp至4.75%，实际收益率上行4bp至2.47%。 - **黄金与白银**：COMEX金下跌0.5%，COMEX银下跌2.0%。 - **人民币汇率**：美元兑在岸人民币汇率跌至6.7476，离岸人民币升至6.7528。 ### 大宗商品价格 - **原油**：布伦特原油下跌6.9%至90.1美元/桶，WTI原油下跌5.2%至84.7美元/桶。 - **有色金属**：LME铜上涨1.3%，LME铝上涨0.6%。 - **黑色与农产品**：焦煤、螺纹钢等价格下跌；生猪价格下跌3.5%至10680元/吨。 ### 美国财政数据 - **TGA余额**：升至9704亿美元。 - **美债净发行**：升至192.79亿美元。 - **关税收入**：大幅增加，显示贸易政策对财政的支撑。 ### 美元与欧元区政策对比 - **美联储**：维持利率不变，未释放宽松信号；中长期政策立场偏鹰。 - **欧央行**：市场预期加息，部分官员表示需再次加息。 --- ## 风险提示 1. **油价中枢上移超预期**：可能加剧全球经济滞胀风险。 2. **沃什的政策立场“偏鹰”**：若通胀持续高位，可能影响货币政策路径。 3. **美国经济放缓超预期**：若内需疲软，可能对市场产生压力。 --- ## 结论 整体来看，尽管美国二季度GDP弱于预期，但内需仍保持强劲，而欧元区经济在二季度表现出色，显示全球经济格局正从“美强欧弱”向“美欧收敛”转变。同时，美伊冲突加剧地缘政治风险，影响原油价格和全球供应链。美联储维持紧缩政策，市场对降息预期减弱，而欧央行则有进一步加息的可能。投资者需关注美国非农数据、中东局势变化及政策转向信号，以评估市场走向。