> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 万联晨会总结（2026年04月23日） ## 核心内容概述 2026年4月23日，万联晨会围绕A股市场表现、重要新闻及行业研报精选进行分析，涵盖通信、电子、游戏、专精特新“小巨人”等领域的投资观点与市场动态。 --- ## 市场回顾 ### A股市场表现 - **三大指数集体上涨**：上证指数收涨0.52%，深证成指收涨1.30%，创业板指收涨1.73%。 - **成交额**：沪深两市成交额为25595.4亿元。 - **行业表现**： - **领涨行业**：通信、电子、综合。 - **领跌行业**：社会服务、银行、交通运输。 - **概念板块表现**： - **涨幅前列**：共封装光学（CPO）、光纤概念、同花顺果指数概念。 - **跌幅前列**：赛马、免税店、养鸡概念。 - **港股表现**：恒生指数收跌1.22%，恒生科技指数收跌1.93%。 - **海外市场表现**：美国三大指数集体上涨，道指涨0.69%，标普500涨1.05%，纳指涨1.64%。 --- ## 重要新闻 ### 公募基金一季报披露 - **前十大重仓股**：中际旭创、宁德时代、新易盛、腾讯控股、贵州茅台、东山精密、紫金矿业、阿里巴巴-W、药明康德、立讯精密。 - **变动情况**：药明康德新进前十大重仓股，寒武纪退出。 ### 特斯拉一季度财报 - **营收**：223.9亿美元，同比增长16%，创2023年第二季度以来新高。 - **净利润**：4.77亿美元，增长17%。 - **毛利率**：21.1%，为三年多来最高水平。 - **自由现金流**：意外转正，为14.4亿美元。 - **未来计划**： - 首个Optimus人形机器人工厂将于第二季度动工。 - 与SpaceX合作，计划建造全球规模最大的芯片制造厂。 --- ## 研报精选 ### 专精特新“小巨人”企业并购重组活跃 - **并购方向**：机械装备、电子电气、半导体、基础化工等产业集群。 - **并购目的**：补链、强链、延链，保障供应链安全，突破技术瓶颈。 - **控制权变更**：约1/3并购事件涉及控制权变更，产业资本、地方国资及私募基金是主要参与方。 - **粤港澳大湾区**： - 共有33例并购事件，涉及金额总计9亿元。 - 电子行业并购金额最高，达16.35亿元。 - 产业导向清晰，资产调整与横向整合活跃度高于全国平均水平。 - **投资建议**： - 关注新质生产力领域的行业外延并购。 - 关注“强链补链”扩张并购。 - 跟踪粤港澳大湾区链主企业与专精特新配套企业的整合机会。 ### 以科技服务和创新技术推进服务业扩能提质 - **政策背景**：国务院发布《关于推进服务业扩能提质的意见》，目标到2030年服务业总规模迈上100万亿元台阶。 - **核心观点**： - 强化科技服务在研发设计、知识产权、科技成果转化和检验检测认证方面的支撑作用。 - 推动人工智能、5G、卫星互联网等创新技术在工业、农业等重点场景的规模化应用。 - **投资建议**： - 关注工业、农业等重点生产性服务业场景的数智化升级。 - 关注“人工智能+”行动在重点产业的落地与产品创新。 - 关注5G规模化应用及卫星互联网发展。 - 关注边缘侧算力建设与高质量行业数据集的开发利用。 - **风险因素**：政策落地不及预期、地缘政治风险、技术发展不及预期、市场竞争加剧。 ### 2026Q1 游戏市场收入实现环比与同比双增长 - **市场收入**：2026年1-3月，国内游戏市场实际销售收入为971.72亿元，环比增长2.54%，同比增长13.38%。 - **增长驱动因素**： - 节日效应：春节假期位于2月，用户活跃度与付费意愿提升。 - 头部产品精细化运营：推出运营活动、更新主题版本，转化假期流量。 - 双端互通产品表现突出：支撑市场收入稳步提升。 - **细分市场表现**： - **客户端**：收入249.76亿元，环比增长11.17%，同比增长39.38%。 - **移动端**：收入676.23亿元，环比增长0.36%，同比增长6.28%。 - **海外市场**：自研游戏海外收入63.31亿美元，环比增长6.23%，同比增长31.76%。 - **投资建议**：关注具备产品储备、研发能力及题材多样化布局能力的头部厂商。 - **风险因素**：政策监管风险、版号核发节奏不及预期、新游延期上线及表现不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。 --- ## 风险提示 - **政策风险**：政策落地不及预期。 - **市场风险**：市场竞争加剧、新游流水不及预期。 - **技术风险**：技术发展不及预期。 - **经济风险**：经济表现不及预期。 - **其他风险**：地缘政治风险、外汇汇率波动风险、衍生工具交易风险。 --- ## 分析师信息 - **冯永棋**：执业证书编号 S0270525110002 - **宫慧菁**：执业证书编号 S0270524010001 - **夏清莹**：执业证书编号 S0270520050001 - **李中港**：执业证书编号 S0270524020001 --- ## 万联证券研究所地址 - **上海**：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 - **北京**：西城区平安里西大街28号中海国际中心 - **深圳**：福田区深南大道2007号金地中心 - **广州**：天河区珠江东路11号高德置地广场