20250104-浙商证券-债市策略思考_股债汇三方视角下的跨年行情最新判断_10页_668kb

债券市场专题研究报告总结

核心观点

1. 权益市场：跨年表现疲软，上证指数呈箱体震荡（3150-3510点），当前接近下沿3150点，预计支撑较强，待情绪释放后可能触底反弹。
2. 人民币汇率弹性放开：730关口突破，凸显“节奏”问题。中美利差缩小至近3%，需缓释资产贬值压力；或为潜在货币政策宽松的铺垫。
3. 债券市场风险与建议：当前债市波动剧烈，10年期国债收益率由2.11%下行至1.6%，过度乐观情绪积聚。结合“买预期卖现实”，一旦宽松预期落地，或引发止盈潮。同时，股债跷跷板效应显著，建议在10年国债收益率下破1.6%后逐步止盈。

风险提示

• 宏观政策超预期变化：可能改变资产定价逻辑。
• 市场行为趋同：机构负反馈加大波动。

摘要
报告强调债券市场需警惕狂热情绪，建议密切观察10年国债收益率走势并适时调整仓位，同时关注宏观经济政策与汇率波动的联动影响。